穆迪向四川省巨洋集团授予首次B2评级

香港、2017年11月15日 — 穆迪已向四川省巨洋集团有限公司（巨洋）授予首次B2的公司家族评级。评级展望为稳定。 评级理据 穆迪副总裁/高级分析师刘致伶表示：“巨洋B2的公司家族评级反映了其在中国四川及贵州省的酒店运营和房地产开发业务持续盈利的良好记录。” 巨洋的最大业务板块是酒店物业和管理业务，2014-2016年占总收入（人民币10亿-15亿元）的43%-50%。截至2017年6月，巨洋运营的酒店总计7家，全部位于四川省。2017年底巨洋将有2家新酒店开业，分别位于四川和贵州省。巨洋名下所有酒店均受益于附近旅游景点（包括四川省泸州的酿酒厂）的强劲旅游需求。因此，2014-2016年公司的平均酒店入住率维持在75%左右的较高水平，合并调整后EBITDA利润率在50-60%左右。 此外，巨洋还在四川省的泸州市、赤水市及乐至县进行房地产开发，位置邻近旗下酒店。巨洋的第二大业务为房地产开发，2014-2016年该业务占收入的30%-42%左右。 此外，巨洋计划进军旅游和影院等新业务。具体而言，巨洋计划未来2-3年内在四川省石板河开发新旅游区，并在全国各地建立新影院。上述新业务计划将提高公司的执行及财务风险，并令其B2评级承压。 穆迪预计巨洋的债务杠杆率（调整后债务/EBITDA比率）在未来12-18个月内会增加至4.0-4.5倍，高于2016年底的2.3倍。上述杠杆率预测的依据是假设巨洋将主要通过举债支持新业务的收购和资本支出。 巨洋的流动性充足，体现为截至2017年6月现金/短期债务比率达到213%。2016年12月，巨洋通过非公开发行公司债券募集约人民币6亿元，从而改善流动性并实现融资渠道多样化。 四川省巨洋集团有限公司（巨洋）于2003年成立，总部位于四川省泸州市，是一家民营企业。公司主要在中国从事房地产、金融、酒店及旅游业务。截至2017年6月，公司共有7家酒店投入运营、2家酒店在建、5个建成的商业及住宅型房地产项目，总建筑面积691,100平方米。截至2016年底，巨洋董事长喻小春先生、妻子黄晚星女士及胞弟喻鹏飞先生共同持有公司100%实际所有权。 来源：穆迪投资者服务公司（有删节）