惠誉将红星美凯龙连降三级至 'B'；列入负面观察

惠誉评级 - 香港 - 2022年9月9日：惠誉已将红星美凯龙家居集团股份有限公司（Red Star Macalline Group Corporation Ltd.，“红星美凯龙”）的长期外币发行人违约评级 (IDR) 和高级无抵押评级从 'BB' 下调3个子级至 'B'；惠誉还将 Hong Kong Red Star Macalline Universal Home Furnishings Limited 发行的3亿美元高级债券 RedStar 3.375 09/21/2022 的评级从 'BB' 下调至 'B'。高级无抵押评级和美元票据的回收率评级为 'RR4'。所有评级均列入负面观察名单（RWN）。 评级下调的驱动因素在于，母公司红星美凯龙控股集团有限公司（Red Star Macalline Holding Group Company，简称“红星控股”，对红星美凯龙持股60%）的合并信用状况评估从 'bb-' 弱化至 'ccc'，原因是红星控股未来12个月面临大量境内债券到期、导致再融资风险高企。红星美凯龙的 IDR 是依据惠誉的《母子公司关联度 (PSL) 评级标准》、采用“子强母弱”的方法来评定的。 惠誉还将红星美凯龙的独立信用状况 (SCP) 评估从 'bb' 调整为 'bb-'。在公司决定不对若干ABS相关联的证券化资产行使回购选择权后，债权人对红星美凯龙的信心可能弱化。惠誉还认为，中国新房销售持续疲软、疫情相关的社会限制将影响红星美凯龙的运营。尽管如此，惠誉认为红星美凯龙的流动性仍然充足，可用现金足以覆盖所有短期资本市场到期债务，同时银行融资渠道保持不变。 RWN反映惠誉的观点，即，红星控股流动性紧张以及其为2022年11月可回售的35亿元人民币境内债券再融资的能力的不确定性可能会导致红星美凯龙的融资渠道收紧。惠誉还在观察红星控股ABS展期的进展及其对红星美凯龙流动性的影响。 * 本文为中文节译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Fitch Downgrades Red Star Macalline to 'B'; Places on Rating Watch Negative (09 Sep 2022) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。