惠誉：未违约上市地产商的近期流动性进一步弱化

惠誉评级 - 香港/上海 - 2023年10月31日：惠誉评级表示，2023年上半年，未违约的中资上市房地产开发商的短期流动性状况弱化，主要原因是更多使用内部现金用于偿债和项目建设，以及对预售款的监管更加严格。 在持续披露托管账户中预售资金的21家未违约上市开发商样本中，截至2023年6月底，有11家和16家开发商的非受限现金与短期债务比率分别低于2022年底和2022年6月底。 样本中的大多数民营开发商的流动性状况都很脆弱，其中只有四分之一持有足够的现金来应对短期债务到期。非受限现金与短期债务和资本市场债务的平均比率从2022年底的0.8倍和5.0倍，降至2023年6月末的0.6倍和3.7倍。一些全国性民营开发商的合同销售疲软和多次信用事件可能会阻碍其资本市场融资渠道的正常化。 惠誉研究的大多数国有开发商的非受限现金仍高于短期债务。然而，它们的流动性缓冲空间尚未恢复到2021年水平。北京两家区域性国有开发商的流动性进一步弱化，部分原因是2023年二季度以来月度合同销售额大幅下降。尽管如此，如果金融机构对开发商获得政府支持的可能性感到满意，那么它们的近期再融资风险是可控的。 * 本文为中文节译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Non-Defaulted Listed Chinese Developers' Near-Term Liquidity Weakens Further (Tue 31 Oct, 2023) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。