5月26日盘后回顾：二级市场稳定，一级市场繁忙丨中银航空租赁、腾讯控股、禹洲地产、广州富力地产、平安海外控股、希慎兴业、山东高速集团、中信证券、兖矿集团、启迪控股、京东、九龙仓、山东高速金融、上港集团、国家电网、中信银行（国际）

周一美国/英国均因假期休市，不过投资者风险情绪有所好转，欧洲主要股指周一收涨1.5% - 2.9%。 本周二，香港恒生指数收涨1.88%，盘中一度涨2.31%；A股周二也收涨，创业板指涨近3%。 【二级市场】 本周二，中资美元债二级市场表现稳定，市场注意力集中在新发行（一级市场）。 投资级方面，China IG利差大体不变 - 略微缩窄，受新供应影响的名字除外：中银航空租赁存量美元债利差拓宽2bps以上、腾讯存量美元债利差拓宽5bps。此外，上周五大幅走弱后，部分港资名字有所反弹，利差收窄5 - 10bps。 高收益方面，China HY价格整体下跌25c - 50c，受事件驱动的禹洲和富力美元债除外：禹洲美元债今日跌2pt (标普撤销评级)、富力美元债跌3pt (遭穆迪下调评级) (详见下文 - 价格异动)。 5月26日中资美元债二级市场涨跌幅热力图 - 全行业： 5月26日中资美元债二级市场涨跌幅热力图 - 房地产： 来源：SereS（www.serespartners.com） 【一级市场】 一级市场今天非常繁忙，共有3笔新交易和3笔Mandate宣布，尤其是腾讯控股的潜在新交易预计将大幅推高5月的一级市场发行量。具体如下： 中银航空租赁3.5年期美元债，初始价T3+300区域，最终指导价T3 + 260 - 265，订单超45亿美元。 平安海外控股5年期美元债，初始价T+285区域，最终指导价T+240-245。 希慎兴业7年期美元债，初始价T7+295区域，最终指导价T7+245-250，订单超30亿美元（含1.5亿美元承销商订单）。 腾讯控股拟发Reg S/144A美元高级票据，电话会议5月26日召开；据媒体报道，腾讯控股已从发改委获得60亿美元外债额度，拟发行债券将分为5年/10年/30年/40年期tranche。 山东高速集团拟发维好结构363天美元债，电话会议5月26日起召开。 中信证券拟发美元债券，电话会议5月26日起召开。 【行业新闻】 ST地矿 (000409.SZ) 5月25日公告，拟将持有的鲁地投资51%股权转让给兖矿集团，交易对价6.45亿人民币，由兖矿集团以现金支付。 启迪控股股份有限公司最高10亿人民币、10年期公司债券获发改委批复，所筹资金全部用于向国家级政府出资产业投资基金出资。 据媒体报道，京东将于5月28日由上市委员会审查其港股上市材料，最快将于5月31日在港交所挂出招股书，并于6月4日左右开始招股。 九龙仓5月25日公告，自去年8月起于公开股票市场经一系列交易售出22.34万股亚马逊股份，所得款项净额合共约4.41亿美元；以及，出售257.65万股Facebook股份，所得款项净额合共约5.03亿美元。 据路透社5月22日报道，美国政府要求中国四大航企向其提交航班计划。该命令要求，国航、东航、南航、海航及其子公司在5月27日前提交航班计划等细节信息。 【评级行动/评论】 惠誉授予山东高速金融集团 'BBB+' 的首次长期IDR，展望稳定。 惠誉确认中信银行（国际）的 'BBB+' 评级；展望稳定。与此同时，因评级标准调整，中信银行（国际）次级债务的发行评级从 'BBB' 下调至 'BBB-'。 标普：上港集团 'A+' 评级获确认；展望稳定。 标普：国家电网 'A+' 评级获确认；展望稳定。 穆迪5月26日表示，5月19日，中国银保监会发布了信用保险和保证保险（信保）业务新规，以取代2017年颁布的暂行办法。新规定义了融资性信保业务（为借贷、融资租赁等融资合同的履约信用风险提供保险保障的保单），并涵盖了消费金融及个人和小微企业贷款担保风险。新规重点规范融资性信保业务，收紧了对保险公司资本和运营的要求，在疫情导致全球经济低迷的情况下，这将有助于降低违约给保险公司造成重大损失的风险，具有正面信用影响。 穆迪5月26日表示，随着疫情对企业信用质量的影响日渐明显，亚太区476家受评非金融企业中大约22%受疫情冲击的风险较高，比例高于3月的20%。在105家高风险企业中，近90%的企业面临不利的运营环境，并且展望已经是负面或已被列入下调的观察名单，其中几乎30%的企业流动性较弱。高风险企业中高收益和投资级别企业各占半数。此外，面临中等风险的企业有183家，占比为39%，比例高于3月的36%。此类企业多数属于采矿、房地产、炼油与营销、化工、蛋白质及农业等行业，其中4%的企业流动性较弱。 ================== 涨跌幅较大个券速览 来源：SereS（www.serespartners.com） ================== 价格异动（中间价） 房地产 富力地产 R&F 5.75 01/13/22 价格变动 -1.900pt，当前价格 90.841，收盘价格 92.741，收盘时间 2020年5月25日18:00（下同）。 R&F 5.875 02/13/23 价格变动 -3.037pt，当前价格 83.389，收盘价格 86.426。 R&F 7 04/25/21 价格变动 -1.208pt，当前价格 96.725，收盘价格 97.933。 R&F 8.125 02/27/23 价格变动 -3.113pt，当前价格 87.672，收盘价格 90.785。 R&F 8.125 07/11/24 价格变动 -1.551pt，当前价格 84.252，收盘价格 85.803。 R&F 8.625 02/27/24 价格变动 -2.119pt，当前价格 87.316，收盘价格 89.435。 R&F 8.625 03/05/24 价格变动 -2.624pt，当前价格 86.304，收盘价格 88.928。 R&F 8.875 09/27/21 价格变动 -1.377pt，当前价格 97.545，收盘价格 98.922。 R&F 9.125 07/28/22 价格变动 -2.491pt，当前价格 93.875，收盘价格 96.366。 禹洲地产 Yuzhou 6 10/25/23 价格变动 -1.064pt，当前价格 93.615，收盘价格 94.679。 Yuzhou 7.375 01/13/26 价格变动 -1.313pt，当前价格 87.313，收盘价格 88.626。 Yuzhou 7.7 02/20/25 价格变动 -1.328pt，当前价格 91.800，收盘价格 93.128。 Yuzhou 8.375 10/30/24 价格变动 -1.305pt，当前价格 96.178，收盘价格 97.483。 Yuzhou 8.5 02/04/23 价格变动 -1.162pt，当前价格 100.974，收盘价格 102.136。 Yuzhou 8.5 02/26/24 价格变动 -1.288pt，当前价格 98.513，收盘价格 99.801。 其他地产名字 Evergrande 8.75 06/28/25 价格变动 +1.079pt，当前价格 79.255，收盘价格 78.176。 Hengda 13.75 11/06/23 价格变动 +1.287pt，当前价格 94.650，收盘价格 93.363。 FEConsortium 7.375 PERP 价格变动 -1.762pt，当前价格 99.300，收盘价格 101.062。 Greentown 7.75 PERP 价格变动 +1.017pt，当前价格 97.012，收盘价格 95.995。 Regal 6.5 PERP 价格变动 -1.785pt，当前价格 79.478，收盘价格 81.263。 Sunrise 5.25 03/11/24 价格变动 -1.392pt，当前价格 102.100，收盘价格 103.492。 Tahoe 8.125 01/17/23 价格变动 -1.975pt，当前价格 58.050，收盘价格 60.025。 Zensun 12.8 10/03/21 价格变动 +3.467pt，当前价格 95.600，收盘价格 92.133。 城投/地方国企 CDAirport 6.5 07/18/22 价格变动 -1.328pt，当前价格 103.206，收盘价格 104.534。 JSZhongguancun 6.5 10/28/22 价格变动 -1.450pt，当前价格 97.400，收盘价格 98.850。 KMDianchi 6.6 06/26/22 价格变动 +1.250pt，当前价格 98.650，收盘价格 97.400。 KMRail 3.9 12/12/24 价格变动 -3.000pt，当前价格 95.814，收盘价格 98.814。 SCTrans 4.75 11/21/21 价格变动 -1.866pt，当前价格 100.872，收盘价格 102.738。 XJFinancial 7.5 03/21/22 价格变动 -1.368pt，当前价格 96.496，收盘价格 97.864。 ZYRoad 4.6 06/20/22 价格变动 -2.500pt，当前价格 98.000，收盘价格 100.500。 校企 Founder 6.25 10/17/20 价格变动 +5.737pt，当前价格 22.870，收盘价格 17.133。 Unigroup 6.5 01/31/28 价格变动 +2.620pt，当前价格 54.120，收盘价格 51.500。 工业 AntonOil 7.5 12/02/22 价格变动 +1.017pt，当前价格 51.150，收盘价格 50.133。 Geely 2.75 05/26/21 价格变动 +1.688pt，当前价格 101.187，收盘价格 99.499。 Hilong 7.25 06/22/20 价格变动 -1.072pt，当前价格 66.314，收盘价格 67.386。 Hongqiao 7.125 07/22/22 价格变动 +1.013pt，当前价格 92.413，收盘价格 91.400。 SDSanxing 7.99 01/23/21 价格变动 +2.998pt，当前价格 64.809，收盘价格 61.811。 TianqiLithium 3.75 11/28/22 价格变动 -1.693pt，当前价格 33.540，收盘价格 35.233。 Zoomlion 6.125 12/20/22 价格变动 +1.144pt，当前价格 100.066，收盘价格 98.922。 AT1 ChiyuBank 5.25 PERP 价格变动 -1.195pt，当前价格 84.075，收盘价格 85.270。 ChongHing 5.7 PERP 价格变动 +1.658pt，当前价格 93.058，收盘价格 91.400。 CMB 4.4 PERP 价格变动 +1.113pt，当前价格 98.763，收盘价格 97.650。 ZYBank 5.6 PERP 价格变动 -1.760pt，当前价格 89.815，收盘价格 91.575。 零售 eHiCar 5.875 08/14/22 价格变动 +2.708pt，当前价格 66.468，收盘价格 63.760。 Lifestyle 4.25 10/16/22 价格变动 +1.024pt，当前价格 97.788，收盘价格 96.764。 租赁 FEHorizon 3.375 02/18/25 价格变动 +1.307pt，当前价格 94.372，收盘价格 93.065。 其他 Li&Fung 5.25 PERP 价格变动 +1.847pt，当前价格 64.847，收盘价格 63.000。 * “价格异动”指，相比前一交易日18:00，Mid Price（现金价）波动1pt以上，数据来源：华尔街交易员App。 ** 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。