更新：中国宏桥364天美元债定价7.75%，规模3亿美元，最终订单实现7倍覆盖
* 补充了book stats。
中国宏桥（1378.HK）本周一（3月25日）定价一笔 Reg S、无评级、364天短期限、3亿美元、高级无抵押债券 Hongqiao 7.75 03/27/2025，初始价8.25%区域，最终指导价7.75% (#)，Launch Yield 7.75%，发行价7.75% / 100。
本次发行是年初至今非常稀少的中资高收益工业类美元债新供应。
周一午后，新债的最终指导价宣布时，峰值订单超21亿美元 (含3.93亿美元承销商订单)。
最终订单超21亿美元（包含3.93亿美元承销商订单 + 5775万美元 ADD'L "PROP" PER SFC CODE)，投资者地域分布为：亚洲 99%、EMEA 1%，投资者类型分布为：对冲基金/基金 82%、保险公司 5%、私人银行 8%、银行/券商 5%。
债券将由中国宏桥直接发行，附属公司担保人提供担保，募集资金用于再融资现有离岸债务及一般公司用途。SereS的数据显示，中国宏桥现有一笔5亿美元债券 Hongqiao 6.25 06/08/2024 临近到期。
据承销团，作为参考，上述存量债 Hongqiao 6.25 06/08/2024 当前 bid 在 99.738 / 7.457%。另一笔可比债券是中油燃气4亿美元债券 COGG 4.7 06/30/2026 (Ba2 / BB / N.A.)，当前 bid 在 93.363 / 7.963%（剩余期限2.25年）。
中信银行 (国际) (B&D) 担任牵头全球协调人，中信银行 (国际)、东方汇理银行、UBS、巴克莱、渣打银行、招银国际、德意志银行、星展银行、龙石资本管理有限公司、正流资本 (香港) 有限公司、北港证券 (香港) 有限公司担任联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人，信银投资、国泰君安国际、海通国际、华泰国际、淞港国际证券集团有限公司、天风国际担任联席牵头经办人及联席账簿管理人。
发行人法律顾问是 Eversheds Sutherland (US) LLP（美国联邦及纽约州法律）、Eversheds Sutherland（香港法）、锦天城北京（中国法）、Conyers Dill & Pearman（开曼及BVI法律），承销商法律顾问是 Milbank (Hong Kong) LLP（美国联邦及纽约州法律）、竞天公诚（中国法）；信托人法律顾问是孖士打（纽约法）；中国宏桥的审计师是信永中和香港。
条款概要如下：
发行人: 中国宏桥集团有限公司（China Hongqiao Group Limited，1378.HK，“中国宏桥”）
附属公司担保人: 中国宏桥投资有限公司（China Hongqiao Investment Limited）、宏桥投资（香港）有限公司（Hongqiao Investment (Hong Kong) Limited）、宏桥（香港）国际贸易有限公司（Hongqiao (HK) International Trading Limited）
发行人评级: 穆迪: Ba2 (Negative) / 标普: BB- (Stable) / 惠誉: BB+ (Stable) / 联合国际: BB+ (Positive)
预期发行评级: 无评级
格式: Regulation S only, Category 1
发行类型: 高级无抵押、固定利息票据
币种: 美元
发行规模: 3亿美元
期限: 364天
票面利率: 7.75% (日计数30/360, 每半年付息一次)
首个付息日: 2024年9月28日
发行价: 100%
发行收益率: 7.75%
条款: 新交所上市；最小面值/增量为USD200K/USD1K；纽约法
控制权变动回售: Put 101%
募集资金用途: 再融资现有离岸债务、一般公司用途
契约类型（Covenants）: 惯常高收益契约条款（Customary high yield covenants package）
牵头全球协调人: 中信银行 (国际) (B&D)
联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人: 中信银行 (国际)、东方汇理银行、UBS、巴克莱、渣打银行、招银国际、德意志银行、星展银行、龙石资本管理有限公司、正流资本 (香港) 有限公司、北港证券 (香港) 有限公司
联席牵头经办人及联席账簿管理人: 信银投资、国泰君安国际、海通国际、华泰国际、淞港国际证券集团有限公司、天风国际
定价日: 2024年3月25日
交割日: 2024年3月28日 (T+3)
到期日: 2025年3月27日
清算系统: Euroclear / Clearstream
ISIN / Common Code: XS2793673083 / 279367308
TOE: 22:30 香港时间
信托人: China CITIC Bank International Limited
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