标普报告详述山东省政府的信用因素

香港，2022年7月13日—我们认为山东省政府的个体信用状况在中国一级地方政府中属于平均水平。我们预计该省的经济水平及增长将约处于全国平均水平。由于代表下级政府进行大量举债，该省政府的债务负担相比中国其他省份较高。 山东的国有企业集中在高层级地方政府，特别是省级。我们认为山东省政府总的来说拥有足够的能力来支持省级国企。在压力情景下，此类支持或将渐趋选择性。 详见标普全球评级今日发布的报告《聚焦中国地方政府—山东省》（China LRG In Focus--Shandong Region）。 由于是计划单列市，我们将青岛市视为一级地方政府。青岛的个性信用状况在中国一级地方政府中也只是平均水平。我们认为原因在于，很高且不断增长的债务负担以及料将增长的赤字抵消了其强劲的经济和收入生成能力。由于其国企债务增长，我们认为青岛支持其国企的能力逐渐弱化。 我们将山东省政府管辖的15个地级市政府视为二级地方政府。山东省拥有多个经济中心，不像很多其他省份仅有一个经济中心即省会城市。 山东省内经济实力相对较强的城市同时也有产生巨额且不断增长的赤字的趋势，从而导致政府债务负担过重。这部分是因为这些更强大的经济体需要提供更好的服务和基础设施，以及促进产业升级。 尽管这些发展旨在长期提振经济，但我们认为，若需采取激进的财政措施，它们可能在中期内对特定城市的个体信用状况产生负面影响。 以上报告是我们聚焦中国地方政府的系列报告之一。我们以公开信息为依据、以重点信用指标为依托发表分析观点，帮助读者评判地方政府的信用状况。地方政府是中国内地经济的中坚力量，加上各自的国有企业和投融资平台，也是中国债券发行量最高的群体之一。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级