标普：阿里巴巴重组或将挖掘更多利润和现金流

香港，2023年3月30日—标普全球评级今日表示，阿里巴巴集团控股有限公司（阿里巴巴）宣布将重组为独立经营的六大业务集团，这对其具有中等正面信用影响。重组有望优化财务和运营资源的配置，同时，由于这六大业务大都面临激烈竞争，重组还可能强化各业务集团的竞争优势。 独立经营的业务集团或将承担起更大的责任，各公司须全力聚焦营利性增长和提升现金流生成能力。此次业务重组计划还将促使各公司减少对淘宝天猫商业集团的惯常依赖。淘宝天猫商业集团在过去贡献了阿里巴巴的大部分现金和利润。 还有一些重要的重组考量我们依然不甚明晰。例如，现有资源和负债如何划分给各业务集团，阿里巴巴将如何支持现金需求较大的业务公司，以及较长期内随着少数股东的引入，资源的可获取度是否降低。阿里巴巴是否还将继续全资持有旗下最大公司淘宝天猫商业集团（以利润和现金流计）。 其它疑问将围绕各独立经营业务集团之间的协作。由于集团牢牢掌管着各业务部门，当前这可能不是那么令人关切的问题。 此次重组不会改变我们对阿里巴巴（A+/稳定/--）的主体信用评级的观点或分析。我们依然将其作为一个合并实体的集团公司进行评级，只要集团保持对各业务公司的控制权。 相关研究 - 市场聚焦阿里巴巴2024财年的复苏状况；2023年2月26日 - 标普信用答疑：阿里巴巴直面竞争威胁；2023年2月1日 - Alibaba Group Holding Ltd., ；2022年12月20日 - 行业竞争加剧，但阿里巴巴利润保持强劲；2022年11月21日 - 因消费支出回升和控制成本，阿里巴巴的现金流正逐步改善；2022年8月5日 - 阿里巴巴有望年底前走出荆棘；2022年5月30日 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级