中国金茂美元次级债以低于初始价12.5bp定价，规模不及预期，首日跌约0.7pt

中国中化集团公司旗下房地产开发商——中国金茂控股集团有限公司（China Jinmao Holdings Group Limited，Baa3 / BBB- / BBB-，817 HK，简称“中国金茂”）周一担保发行了RegS、永续NC6、3亿美元、次级债券Jinmao 4.875 11/06/49，初始价（IPG）5%区域，FPG 4.875%，发行价4.875% / 100。发行价较初始价缩窄12.5bps。 债券的首个可赎回日在发行6年后（2023-11-06），第二个可赎回日在发行11年后（2028-11-06），此后，每个付息日（每半年）可以赎回一次。 首个可赎回日（如果不赎回），票息将首次重置（不上浮 [no step-up]），此后每5年重置一次；发行11年后（第二次重置），上浮25bps；发行26年后（第五次重置），额外再上浮75bps。重置公式为prevailing T5 + Initial Spread (275bps) + Step-up (如有)。 周一早间，新债的IPG发布时，预期规模为“最高5亿美元”，最终的发行规模不及预期，为3亿美元。债券的最终认购情况尚未公布，周一下午FPG发布前后，认购额超过6.5亿美元。 新债的二级市场表现不佳，周二开盘即跌破发行价，早盘指导中间价报99.4；至周二亚洲收盘时间，中国金茂新债的指导中间价在99.3，较发行价跌0.7pt。 控制权变更事件（Change of Control Triggering Event）发生时，如果发行人选择不赎回，票息将在原有基础上再上浮500bps。 债券包含票息自主延迟（可累积并计息，受Dividend Stopper限制）。 债券发行人是方兴光耀有限公司（Franshion Brilliant Limited，中国金茂的BVI全资子公司），中国金茂提供无条件及不可撤回担保，债券的预期评级是BB（标普）。所得款项净额用作现有债务再融资及一般公司用途，发行后在港交所上市。 高盛、渣打银行担任联席簿记人。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。