山东高速集团定价2笔合计14亿美元债券，获逾81亿美元认购

山东高速集团有限公司（Shandong Hi-Speed Group Co., Ltd.，穆迪：A3 Stable，惠誉：A Stable，简称“山东高速集团”）周四（7月25日）定价2笔Reg S、合计14亿美元本金额、高级债券，其中： 3年期（2022年8月1日到期）、本金额5亿美元、“香港子公司担保 + 境内母公司维好”信用结构、固定利息3.95%、高级无抵押债券SDHiSpeed 3.95 08/01/2022，初始价（IPG）4.30%区域，最终指导价（FPG）3.95%，发行价3.95% / 100（发行价较初始价缩窄35基点）； 永续NC5（首个可赎回日2024年8月1日）、本金额9亿美元、“境内母公司担保”信用结构、固定利息4.30%（可重置 + High Step-up）、高级永续证券SDHiSpeed 4.3 Perp，IPG 4.80%区域，FPG 4.3% - 4.35%，发行价4.3% / 100（发行价较初始价缩窄50基点）。 周四早间，2笔新债的IPG宣布后，订单快速积累，香港时间10:50AM，订单合计超过52亿美元（合计包含28亿美元承销商订单）；当日下午，FPG发布时，订单合计超96亿美元（合计包含31亿美元承销商订单），其中，3年期美元债订单超33亿美元，永续NC5美元高级债券订单超63亿美元。 2笔新债的最终订单量超过81亿美元（5.8倍认购，包含31亿美元承销商订单），具体如下： 3年期债券 - 最终订单量超过27亿美元（5.4倍认购，包含13亿美元承销商订单，来自90个账户），投资者地域分布为：亚洲99%、EMEA 1%，投资者类型分布为：银行/金融机构53%、基金/资管37%、私人银行8%、公司投资者/保险公司/其他2%； 永续债 - 最终订单量超过54亿美元（6倍认购，包含18亿美元承销商订单，来自163个账户），投资者地域分布为：亚洲79%、EMEA 21%，投资者类型分布为：保险公司/公司投资者/主权财富基金31%、基金/资管28%、银行/金融机构24%、私人银行17%。 3年期债券的发行人是Coastal Emerald Limited，担保人是中国山东高速金融集团有限公司（China Shandong Hi-Speed Financial Group Limited，412.HK，“山东高速金融”），维好、流动性支持和EIPU提供人是山东高速集团，债券预期评级Baa2（穆迪）。 永续债的发行人是Coastal Emerald Limited，担保人是山东高速集团，债券预期评级A3 (穆迪) / A- (惠誉)。 此次发行募集资金净额（分别约为4.982亿美元及8.968亿美元）用于再融资及一般公司用途。 共25家银行承销2笔新债的发行，联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人是：工银国际、中国工商银行（亚洲）、滙丰银行、中国银行、渣打银行（B&D）、花旗、摩根士丹利、广发证券（香港）、中国民生银行香港分行、农银国际。 联席牵头经办人及联席账簿管理人是：交通银行香港分行、交银国际、中信银行（国际）、招商证券（香港）、中信里昂证券、民银证券、招商永隆银行、星展银行、东兴证券（香港）、瑞穗证券、野村、浦发银行香港分行、浦银国际、越秀证券、中泰国际。 2笔新债8月1日交割，将在新交所上市，适用英国法，最小面值/增量为USD200,000 / USD1,000。 Coastal Emerald Limited（债券发行人，注册于BVI）由山东高速金融全资持有，山东高速金融由山东高速集团持股42.78%，山东高速集团则由山东省政府全资持有。 【永续债的其他条款】 可赎回条款：发行后第5年末为首个可赎回日（2024年8月1日），此后，每个付息日（每半年）可以赎回一次（at par）。 提前赎回事件（Early Redemption Event）：1) 会计事件 (首个可赎回日之前at 101%、此后at par)；2) 控制权变动 (首个可赎回日之前at 101%、此后at par)；3) 税务事件 / 违反契约事件 / 最小存量 / 相关债务违约事件 / 违反Dividend Stopper事件 - at par。 票息重置及上浮：首个可赎回日也是首个票息重置日（包含票息上浮），重置为：彼时通行的5年期美国国债利率 + 244.5bps 初始利差 + 500bps Step-up；此后，每5年按此重置。 票息额外上浮：若干“提前赎回事件”发生后，如果发行人选择不赎回，票息将在原有基础上额外上浮500bps，相关事件包括：控制权变动、违反契约事件、相关债务违约事件、违反Dividend Stopper事件；相关事件修复后，票息将下调500bps。 票息自主延迟（Optional Deferral of Distributions）：可累计并计息，受限于Dividend Stopper。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。