惠誉：尽管资本支出高企，中国天然气公用事业的杠杆空间充裕

Fitch Ratings-Hong Kong-16 November 2021: 本文章英文原文最初于2021年11月14日发布于：Ample Leverage Headroom at China's Gas Utilities, Despite High Capex 惠誉评级预期，中国天然气公用事业板块的净杠杆率将保持温和并呈下降趋势，尽管多数惠誉授评的城市燃气分销商为借力行业整合良机已提高其投资预算。极具韧性的利润率及销气量的强劲增长潜力将对行业稳定形成支撑，从而令受评企业拥有充裕的评级空间。 惠誉授评的中资城市燃气分销商包括北京市燃气集团有限责任公司（A/稳定）、滨海投资有限公司（BB+/正面）、华润燃气控股有限公司（A-/稳定）、新奥能源控股有限公司（BBB/稳定）、昆仑能源有限公司（A/稳定）和中裕燃气控股有限公司（B+/正面）。 中国天然气公用事业的特点是营收可见性较高，特别是持有中游资产股份的公司。惠誉预期，鉴于中国的目标是到2030年将天然气在一次能源消费中的比例从2020年的8.8%提升至15.0%，因此在中央政府优惠政策的扶持下，天然气销气量有望保持增长势头。 随着中国天然气产业改革的稳步推进，针对燃料成本传导的监管措施亦日臻完善。2019年国家石油天然气管网集团有限公司（国家管网集团）的成立令大型城市燃气分销商对上游天然气供应商的议价能力有所提升，且惠誉认为，监管审查不会引发较高的利润压缩风险。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级