穆迪将滨海投资的Ba1评级列入下调观察名单

香港、2020年9月3日—中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 穆迪投资者服务公司已将滨海投资有限公司Ba1的公司家族评级列入下调的观察名单。该公司此前的评级展望为稳定。 此次评级行动反映了穆迪考虑了滨海投资在财务政策方面的公司治理风险，尤其是该公司2020年11月到期的3亿美元债券面临的再融资风险提高。 评级理据/可引起评级上调或下调的因素 穆迪副总裁/高级信用评级主任李炜乐称：“列入下调的观察名单反映了滨海投资2020年11月到期的3亿美元债券相关的流动性和再融资风险处于上升之中。” 李炜乐表示：“该公司尚未获得足够的内部财务资源和承诺的再融资安排来偿还上述债券，并且其宣布的中石化集团的投资时间尚不明确。” 穆迪的评级观察将重点关注： (1) 该公司为2020年11月到期的3亿美元债券的再融资计划； (2) 中国石油化工集团有限公司 (中石化集团) 拟进行的投资的进展，以及后续中石化集团提供的任何形式的直接资金支持。 下调观察考虑了滨海投资财务政策的公司治理风险，该风险体现在其3亿美元债券到期前3个月尚无任何承诺的再融资安排。 4月23日，滨海投资宣布已与中石化集团达成有条件的投资协议，后者将成为其第二大股东。此外，两家公司已签署了燃气采购供应主协议，中石化集团将根据协议向滨海投资供应低成本燃气。 拟议的交易若按计划完成，则会改善滨海投资的流动性，因为该公司计划将新股认购净募集资金作为一般运营资本及用于偿还债务。与此同时，中石化集团的入股将提升滨海投资的资本市场融资渠道，并有望降低其融资成本。 但是，上述净募集资金不足以足额偿还到期债券，并且中石化集团提供支持解决滨海投资迫在眉睫的流动性问题的可能形式和及时性依然不确定。 此外，新冠肺炎疫情之下中国经济环境趋弱和全球经济衰退为滨海投资的燃气销售业绩及其能否及时获得充足的再融资进一步蒙上阴影。 在环境、社会和公司治理 (ESG) 方面，穆迪认为滨海投资的环境风险较低，原因是该公司的核心燃气分销业务在政府控制大气污染的计划中发挥重要作用。 滨海投资在城市燃气项目的建设和运营中面临与工人健康与安全相关的一定的社会风险。 穆迪认为滨海投资在财务政策方面具有中等至高的公司治理风险，这表现在未来3个月其为到期美元债券再融资的管理情况。 如果滨海投资能够为所有到期债务再融资，并维持稳定的流动性，同时其财务指标保持在当前Ba1的评级范围内，则其展望可能会趋稳。 上述评级所采用的主要评级方法是2017年6月发表的《受监管电力及燃气公用事业》。 滨海投资有限公司主要在天津市从事城市燃气销售和燃气管道安装业务。该公司为190万家庭和工商业客户提供服务。2020年前6个月，该公司销售和运输了5.2亿立方米和3.07亿立方米燃气，同比分别增长4%和下降43%。 滨海投资在香港联交所上市，天津泰达投资控股有限公司持有其60.19%的股份，后者是天津市国有资产监督管理委员会全资拥有的综合企业。 来源：穆迪投资者服务公司