惠誉：疫情影响下，海隆控股的再融资灵活性支持其评级

惠誉评级 - 香港 - 2020年2月18日：惠誉表示，海隆控股有限公司（B+/稳定，“海隆”）有一笔存量规模1.65亿美元的境外债券Hilong 7.25 06/22/2020将于6月份到期，如果针对这笔离岸债券的再融资计划因疫情爆发而中断，惠誉认为海隆有其他替代方案来解决相关风险，替代方案包括：动用非受限现金余额、境内借款。 海隆管理层表示，公司的不受限制现金、加上未提取信贷额度，应足以赎回该笔美元票据。截至2019年6月底，海隆的可动用现金（readily available cash）为6.75亿人民币。此外，截至2019年7月底，海隆有大约4.19亿人民币未提取信贷额度。境内信贷额度通常是非承诺的（uncommitted），但考虑到海隆的境内银行关系稳固，惠誉相信这些信贷额度将保持可用。动用现金结余可能会耗尽海隆的短期流动性，不过，一旦融资环境改善，公司可以通过新借款补充流动性。 票据偿还方面的灵活性支持惠誉对海隆的稳定展望。惠誉预计，未来12个月，伴随收入上升、节制的资本支出以及FFO（funds from operations）的持续温和扩张，海隆的杠杆率将继续改善。惠誉认为，COVID-19疫情短期内可能只会对海隆的业务造成温和影响，因为该公司的大部分收入来自海外。 海隆最近也展现了境外融资的记录。公司于2019年9月发行了2022年到期的2亿美元高级无抵押债券，并将所得款项用于Hilong 7.25 06/22/2020的购买要约（彼时存量本金额为3.1亿美元，透过购买要约购回约1.449亿美元，因此当前存量为1.65亿美元）。惠誉将继续监控海隆的流动性和融资活动，只有公司在偿还或再融资Hilong 7.25 06/22/2020方面没有取得实质性进展时，才会考虑采取负面评级行动。 * 本文为中文节译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Fitch Rtgs: Hilong's Refinancing Flexibility Supports Rating amid Outbreak (18 February 2020) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。