标普：中国宏桥流动性改善，评级上调至B+，展望稳定

香港（标准普尔全球评级）2018年4月12日 - 标普表示，已将中国宏桥集团有限公司（China Hongqiao Group Limited，“宏桥”）的长期发行人信用评级由'B'上调至'B+'，展望稳定。标普亦将宏桥现有高级无抵押票据的长期发行评级由'B-'上调至'B'。 评级上调反映宏桥流动性的改善。宏桥的2017年经营现金流（operating cash flow）超出标普预期，主要原因是运营资本管理改善。标普预计，未来12个月，宏桥将有足够的资金来源满足其流动性需求，这得益于：充实的现金结余（截至2017年底）、稳定的FFO（funds from operations）、不断降低的资本支出。标普还预计，随着宏桥利用多余现金偿还债务，其财务指标将改善。 宏桥已经分别通过配股和发行可转换债券改善了资本结构和债务到期状况。与此同时，标普相信，宏桥将继续拥有畅通的银行信贷渠道。截至2017年12月31日，宏桥的总授信额度（total credit facilities）达到413亿人民币（2016年底：约200亿人民币）。 该公司最近的资本市场交易不仅增加了现金余额，而且显示了它在资本市场上令人满意的地位。这些交易包括于2017年12月向CTI Capital Management Ltd.及于2018年1月向一批机构投资者配售股份，以及由其内地附属公司发行商业票据及中期票据。 标普指出，宏桥已将资本支出（capex）从2016年的216亿人民币大幅缩减至2017年的89亿人民币，这是过去五年来首次大幅削减。标普预计，该公司将在2018和2019年进一步削减资本支出，因为，期间不会有大量的新增产能。因此，标普预测，宏桥在未来两年将继续保持自由现金流为正。 此外，标普对宏桥的公司管制的评估仍为“弱”（weak）。对于宏桥，一个关键性信用问题在于：能否提供及时透明的财务报告和投资者关系管理，并于此建立track record。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。