穆迪将阳光城的评级展望由稳定调整至正面

香港，2019年5月31日 - 穆迪已将阳光城集团股份有限公司（Yango Group Co., Ltd，000671.SZ，“阳光城”）的B2公司家族评级以及阳光城嘉世国际有限公司（Yango Justice International Limited）的B3受支持高级无抵押债务评级的展望由“稳定”调整为“正面”。 与此同时，穆迪确认了上述所有评级。 评级理据 “评级展望调整反映我们的预期，即，未来12-18个月，受益于2017和2018年合约销售额的强劲增长，阳光城的收入有望强劲增长，进而驱动信用指标走强，”穆迪分析师Celine Yang表示。 “此外，我们预计，未来12-18个月，阳光城将逐步降低信托融资敞口，并改善债务到期结构，”Yang补充道。 穆迪预计，经过2017年98%和2018年78%的强劲增长后，阳光城的合约销售额（gross contracted sales）2019年将温和增长约10%至大约1750-1800亿人民币。 相比B2评级的中国房地产同业，该水平的合约销售额仍然较大，并将在未来12-18个月支持阳光城的收入增长。 穆迪预计，阳光城的债务杠杆（收入/经调整债务）未来12-18个月将趋向于60%-65%（2018年为44%）；同时，利息覆盖率（经调整EBIT/利息）将改善至2.3x-2.5x（2018年为2.2x），主要受预期的收入增长和稳定利润率驱动。 阳光城的流动性良好（good）。穆迪预计，公司当前的现金余额连同强劲的营运现金流，将能够覆盖短期债务，包括2019年三季度可回售的25.9亿人民币境内债券、2020年6月之前应付的承诺购地款。2018年底，阳光城的现金余额为378.5亿人民币，覆盖其短期债务的79％，相比2017年底的75％略有增加。 阳光城的B2公司家族评级反映：土地储备质量高且地域分布多元化、规模大、销售执行能力强。 截至2018年底，阳光城约4418万平方米土地储备（以gross floor area计）的80％以上位于福州、厦门、广州、上海、成都、西安等一二线城市，这些城市房地产需求普遍较强。同时，没有任何一个单一城市占到阳光城总土储的15%以上。 另一方面，阳光城评级的制约因素包括：快速增长需要大量购地导致债务杠杆高、业务扩张至新区域。 * 本文为中文翻译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Moody's revises outlook on Yango's ratings to positive from stable ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。