因销售额和利润率下降，标普将万科降级至“BB-”；展望负面

香港（标普全球评级）2024 年 9 月 6 日： 我们预计，在中国房地产市场仍然疲软的情况下，万科企业股份有限公司（China Vanke Co. Ltd，“万科”）的合同销售额将在 2024 年下降 35%，在 2025 年下降 18%。由于 2022 年之前收购的高成本项目，该公司的利润率在 2024-2025 年也将继续承压。 我们还预计，由于营运资金 (FFO) 减少和短期到期债务增加，万科的流动性将弱化。我们认为，万科将继续处置非核心资产、精简业务并保持稳固的银行关系以管理其流动性。 我们将万科的长期发行人信用评级从“BB+”下调至“BB-”，并将万科子公司万科地产（香港）有限公司（Vanke Real Estate (Hong Kong) Co. Ltd.，“万科香港”）的长期发行人信用评级从“BB”下调至“B+”。我们还将万科香港高级无抵押票据的发行评级从“BB”下调至“B+”。 对万科的负面展望反映我们的预期，即，万科的合约销售额在未来 12 个月内可能进一步下降，如果该公司未能通过资产抵押银行借款进行资产处置和债务再融资，其流动性可能会弱化。 * 本文为中文节译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：China Vanke Co. Ltd. Downgraded To 'BB-' On Weakening Sales And Margins; Outlook Negative (Sept. 6, 2024) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。