3月4日二级市场回顾：投资级走软，高收益继续崩盘，碧桂园、世茂、融信表现优于大盘

俄乌战事继续胶着，俄舰队准备在乌克兰港口敖德萨实施两栖登陆。俄乌第二轮谈判未达成任何决议。普京表示，俄罗斯在乌克兰的行动目标无论如何都会实现。白宫和德国均表示无意禁止俄罗斯石油进口。美联储主席鲍威尔重申3月有望步入加息轨道，但美联储将“谨慎”行事。 隔夜（周四）美股下跌（标指 -0.5%、道指 -0.3%、纳指 -1.6%）；美国国债收益率涨跌互现、曲线趋平，10年期美债收益率下跌3.62个基点至1.84%。 周五（3月4日）消息，乌克兰扎波罗热核电站附近当日因乌俄交战起火（核电站遭炮击）。 【投资级】 随着乌克兰战事发展（尤其是核电站遇袭新闻后），China IG周五早盘在risk-off情绪中利差拓宽2 - 7bps，标杆5年/10年期债券利差拓宽5 - 7bps，曲线长端持续跑输短端。 TMT中，腾讯曲线拓宽2 - 7bps，阿里巴巴拓宽3 - 7bps，百度5 ~ 10年期利差拓宽4 - 10bps；台积电拓宽2 - 9bps。 中石化10年及以上拓宽2 - 3bps。 投资级地产方面，远洋集团现金价跌1.5 - 2.5pt以上，龙湖利差拓宽40 - 50bps（2032s现金价跌3pt），万科利差走阔10 - 20bps，其他国企名字（中海外/金茂等）利差不变 - 拓宽5bps。 建行2032s（Tier 2）拓宽5bps。 中国信达中长端拓宽5 - 15bps；东方资产中长端拓宽5 - 10bps；华融中长端现金价跌12.5c - 50c。 【高收益房地产】 在“碧桂园获招行150亿元授信”的隔夜头条曝出后，China HY周五早盘试图反弹，个别名字一度上涨2 - 3pts，此后很快回吐全部涨幅并转跌；全日而言，China HY再次收跌1 - 5pts以上。 3月3日晚，碧桂园宣布获招商银行授信150亿元人民币，双方将建立深度的地产并购融资战略合作关系。根据合作协议，招商银行将授予碧桂园150亿元并购融资额度，专用于碧桂园的地产并购业务，业务品种包括但不限于并购贷款、并购基金、资产证券化、以及基于并购相关业务需求所衍生的创新类融资产品。 受此提振，港股碧桂园周五开盘即大幅拉升，盘中涨幅一度超7%、收盘涨6.12%；美元债方面，碧桂园曲线开盘后反弹3 - 5pts，此后涨幅回落，截至午盘曲线大多录得1 - 3pts跌幅（相比昨日收盘价），不过午后再度反弹，全日而言，碧桂园中短端（5年期及以下）收平 - 收高3pt不等，长端2030 - 31s小幅收跌1pt。 昨日收跌2 - 3pt后，龙光今日早盘跌5 - 7pt，不过午后回调、收盘持平 ~ 下跌3pt。昨日（3月3日）午后有外媒消息称，龙光未能偿付3月1日到期的6亿人民币信托贷款，该贷款由平安信托安排，目前尚在10个工作日宽限期内。此后另一家外媒称龙光并未拖欠付款。龙光方面也辩称该贷款尚未到期而平安信托要求提前还款。 世茂消息面有多条更新。1）3月3日消息，世茂集团境内子公司和重庆信托的一笔“重庆信托鑫虹1号集合资金信托计划”已展期，展期期限不超过16个月，信托展期具体要素有待进一步确定。该信托计划项下所募资金用于向上海茂舒建材有限公司发放信托贷款，由上海世茂建设有限公司出具连带责任保证担保承诺函，世茂集团提供差额补足。截至2022年2月28日，鑫虹1号存续信托规模4亿元。之所以宣布展期，是因为借款人及担保人未足额偿还到期的第6期信托对应的借款本息。2）国内媒体3月4日报道，中信信托已通知世茂深港国际信托的投资人称，为了给世茂方面施压、但也要给予世茂一定时间，该信托产品进入‘观察期’，时间为今年3月4日至5月31，期间会考察世茂各项指标，若指标正常，中信信托可选择进入下一个“观察期”；若不正常，就会采取进一步财务措施。目前世茂方面已经向这笔信托计划支付了一定的兑付款项，已到账约1.8亿元，将会陆续按周分配部分本息。3）世茂昨日遭惠誉降级至 CCC。 世茂美元债周四（3月3日）一度走高50c - 3pt，但周四午后回吐涨幅；本周五，世茂曲线基本收平，唯短端略微标低50c。 弘阳地产继续标低3 - 10pt以上，短端2022s目前在35 ~ 55水平、其余在15水平。弘阳地产非正式表示，尚未准备好足够资金来覆盖4月11日到期的4.018亿美元债券 Redsun 9.95 04/11/2022，尽管该公司今年早些时候曾宣称已经准备好偿债资金。 融创跌1 - 3pt，曲线在low 30水平（2022s例外）；融创2022年4月1日可回售的40亿人民币境内债券“20融创01”将于3月8日 - 9日召开持有人会议，审议表决“调整回售相关条款的议案”，公司拟在存续期第3年末加入投资者回售选择权，意在劝退回售。 宝龙2022s标低15 - 20pt、其余跌3 - 7pt；截至周五收盘，只有 Powerlong 3.9 04/13/2022 还在 85 mid，其余2022年内到期美元债在50水平、2023年及以后到期债券在40上下。 雅居乐bullet收盘跌4 - 8pt（马上到期的6.7% 2022s例外），永续债跌1pt。中骏集团跌3 - 4pt（只有短端2022 - 23s持稳）。新城发展跌6 - 9pt、新城控股跌1 - 2pt，曲线长端都来到 low 40 水平。绿地大跌3 - 8pt，长端买价跌破60（唯有最近到期的2笔 Greenland 7.25 03/12/2022 & Greenland 6.75 04/21/2022 持稳）。中梁控股跌3 - 6pt。 合生创展跌2 - 3pt；万达商管跌50c - 3pt；路劲跌1 - 3pt；瑞安房地产跌2 - 3pt；仁恒置地跌1 - 1.5pt。 时代中国短端标高2pt、其余跌1 - 2pt。 旭辉早盘跌2 - 5pt，午后有所回调，收于 +1pt ~ -3pt 范围内。 融信美元债基本持平。周五消息，融信中国非正式表示，已将资金汇入托管账户，以赎回3月11日到期的5.9%资产支持证券 (ABS) 的剩余5亿元人民币份额。 昨日大跌后，合景泰富今天变动不大，有买盘需求。 据媒体3月3日报道，上海大发房地产集团有限公司退出投资企业陕西凯润房地产开发有限公司100%股权，由上海国沅建设有限公司接盘。此外，大发地产宣布12.375% 2022年美元债于港交所暂停买卖。 正荣地产周五中午宣布，修订美元债交换要约及同意征求的若干条款。 银城国际控股美元债交换要约获58.16%参与度，公司将悉数接纳交换。 华南城与特区建发集团子公司签订战略合作框架协议。 粤港湾控股以1.51亿港元出售贵州住宅及商业项目。 消息称华夏幸福境内债券持有人已收到初始本金额1.3%的本金兑付。 行业消息层面，《证券日报》发文称，郑州取消“认房又认贷”并非调控变调的信号。 【其他板块】 云投集团表示已向受托人汇出资金，赎回3月5日到期的6亿美元 YNInv 6.25 03/05/2022，偿债资金包括2月底定价的2亿美元新债以及公司的内部现金。 据报道，澳门特区政府经济财政司司长李伟农3月3日宣布，原定6月26日到期的澳门博彩牌照将延长至2022年12月31日。政府已通知6家博企，请他们提出赌牌延期的申请，暂未收到相关的申请文件。虽有该正面消息，澳门博彩运营商周五仍下跌50 - 1pt。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。