惠誉：凭借销气量增长及稳定的利润率，中国天然气公用事业企业保持充裕的评级空间

Fitch Ratings-Hong Kong/Shanghai/Beijing-09 July 2023: 本文章英文原文最初于2023年7月6日发布于：Fitch Ratings: China’s Gas Utilities Maintain High Headroom Amid Volume Growth and Stable Margin 惠誉评级预计，在销气量增长加速及单位毛差企稳的带动下，其授评的中国天然气公用事业企业有望在2023年实现更高的EBITDA增长。随着这些企业不断扩大天然气特许经营区域，增建综合能源及液化天然气接收站和储气设施，资本支出料将增加。该等企业各自的评级或独立信用状况仍保持充裕的空间。 惠誉预计，鉴于疫情后商业天然气消费复苏以及工业需求随气价下降而增加，2023年其授评城市燃气分销商的销气量平均增速将从2022年的7%升至9%。惠誉授评城市燃气分销商继续扩大其特许经营区域，这亦有助于促进销量增长。惠誉预计，继利润率两年连降后，其授评城市燃气分销商的单位毛差有望于2023年企稳。政府对居民用气成本转嫁的支持政策以及较低的现货气价可纾解合同内部分城市门站价格较高带来的影响。 惠誉预计，在房地产销售疲软及其他业务板块增长较快之际，未来几年该行业来自接驳业务的利润贡献度将下降。这应有助于提高天然气分销商的现金流可见性，因为接驳业务带来的是一次性利润。非气业务的增长强劲应足以抵消接驳服务疲弱带来的影响，并可提高业务的多元化程度。大型城市燃气分销商将坐拥优势，因其可利用现有的客户网。 来源：惠誉评级