标普：授予渤海银行“BBB-/A-3”评级；展望稳定

- 渤海银行股份有限公司（渤海银行）是中国最年轻的股份制商业银行，拥有快速增长的全国性分行网点，该行获得政府特别支持的可能性较高。我们认为，渤海银行的业务状况适当，融资为平均水平，流动性水平为足够。 - 渤海银行的资本水平较弱和对房地产的信贷敞口高，弱化了上述优势。我们预计该行将保持其资产质量大致与可比同业相当。 - 我们授予渤海银行长期主体信用评级“BBB-”和短期主体信用评级“A-3”。 - 对渤海银行的评级展望稳定反映我们预期未来2年该行将保持其业务状况以及一定的(moderate)系统重要性。 香港，2021年1月13日—标普全球评级1月12日宣布，授予渤海银行长期主体信用评级“BBB-”和短期主体信用评级“A-3”，对长期评级的展望稳定。 渤海银行是一家中等规模的全国性银行，在京津冀地区拥有成熟的业务布局。我们的评级反映其在中小企业信贷利基市场的地位，及其在个人银行服务业务组合再平衡方面的举措。作为中国最年轻的股份制商业银行，渤海银行经历了快速的转变和发展，包括2020年7月完成首次公开发行。但是，渤海银行的风险调整后资本比率较弱，同时呈现一定程度的房地产行业集中度。我们认为渤海银行的资产质量和贷款损失状况大致与股份制商业银行同业相当，该行的融资为平均水平，流动性水平为足够。我们评估渤海银行具有一定的系统重要性。 业务状况 我们在评估渤海银行的业务状况时，将该行快速的正向转变，及其企业贷款和个人贷款组合越来越均衡考虑在内。渤海银行在企业银行服务领域拥有强大的业务布局，特别是中小企业贷款，占银行贷款的近20%。近些年，渤海银行逐步增加个人贷款组合，其占银行贷款总额的比例自2017年的约四分之一上升至约为三分之一。 依托与互联网公司的合作关系及技术利用，渤海银行的个人银行服务策略专注于个人消费贷。迄今为止，这些消费贷的资产质量依然好于其企业贷款质量。随着新规实施，要求互联网联合贷款方保留更高比例的贷款，我们预计此类个人消费贷业务的增长将放缓。 渤海银行可能会继续依赖金融科技以建立个人消费贷规模，同时侧重自有渠道和生态系统，与合作方的互为补充。相比之下，对于信用卡这种更为传统的消费贷产品，渤海银行的信用卡贷款规模相对较小，占其贷款总额不到1%。 从地域分布看，渤海银行在华北的业务布局更为强大。该行逾一半的营业收入主要来自华北，特别是天津，该地区正面临不利的宏观经济因素。收入方面，渤海银行对净利息收入的依赖持续提高，其占2020年上半年收入的87%，较2017年的68%上升。 资本与收益 我们预计渤海银行的风险调整后资本比率将在未来两年内保持在5%以下。该行12%-13.5%的贷款增速，以及其房地产开发贷敞口高，包括其在特殊目的实体（SPV）投资下的信贷敞口，可能会使其风险调整后资本比率持续承压。根据该行7月香港上市文件的模拟财务数据，我们估算截至2020年6月30日该行的风险调整后资本比率为4.9%。 我们认为部分中国国内银行的理财产品可算作与存款类似的银行融资工具，并且银行在兑付表现欠佳的理财产品方面面临声誉压力。在评估中国国内受评商业银行的资本状况时，我们通常将这些类贷款的理财产品（部分净值型产品除外）的底层资产计入信贷风险敞口。为缓解疫情之下银行面临的资本压力，完成全部理财产品净值化转型的监管截止日期已延后一年到2021年末。截至2020年6月30日，渤海银行的未到期非净值型表外理财产品占该行总资产规模约5.5%。 由于高收益贷款缓解了融资成本升高的压力，渤海银行的净息差预计将保持大致稳定。该行通过分支吸收存款的能力较弱，且在获得低成本融资面临较高的市场竞争。此外，该行的结构化存款比例相对较大，约是其存款总量的20%，而此类存款通常成本更高、稳定性更低。 我们认为，由于轻资产业务面临激烈的市场竞争，因此渤海银行开发新途径以增加其费用收入将面临挑战。自2018年资管新规出台后，渤海银行源于投资（包括类贷款的非标信贷资产）的经纪和咨询费用收入显著减少，导致费用收入比例大幅下降。 整体而言，渤海银行的盈利能力与其他中型股份制银行的水平不相上下。2017-2020年上半年，该行的核心收益对平均调整后资产规模的比率约为0.8%。新冠疫情对资产质量和拨备的影响可能将使包括渤海银行在内的中国银行业整体的盈利能力承压。 风险部位 我们评估渤海银行的风险部位为适当，缘于我们认为该行的资产质量将保持在与国内同业相当的水平。此外，我们还结合资本和收益水平与风险部位进行了评估，其资本和收益水平为较弱，已适当反映该行较大的房地产项目风险敞口。该行对房地产和建筑企业发放的批发项目贷款分别约占其贷款总额和投资总额的14%和12%。 我们估算截至2019年末渤海银行的不良资产规模约占贷款总额的4.9%，与我们估算的银行系统平均值4.8%大概一致。我们定义的不良资产包括减值贷款，重组和已收回贷款，以及其他逾期90天以上的贷款。我们预计新冠疫情将导致渤海银行2020年的不良资产比率达到7.1%，2021年下降至6.6%，保持在与其他股份制银行相当的水平。此外，我们认为渤海银行以及多数较大型银行披露的不良贷款比率可能仅会小幅上升，并且仍将远低于依据我们的标准衡量的不良资产水平，因为我们认为疫情之下银行有更大的空间采取宽限措施，并且不会将面临流动性压力的贷款人的贷款划为不良贷款。 计入宽限贷款后，我们预计渤海银行的拨备覆盖率将保持在不良资产规模的约50%，这一水平大致与其他同业相当。该行的不良贷款拨备覆盖率保持在远高于监管规定的水平，截至2020年6月为188%。该行的无抵押贷款占比低于其他同业，我们认为这将有利于其控制信贷成本。 融资和流动性 我们预计，渤海银行未来两年将保持平均的融资水平和足够的流动性。截至2020年6月30日，渤海银行的存款占总负债的65%。相较中国的大型银行，渤海银行与其它股份制银行类似，对批发融资存在一定依赖。短期批发融资约占该行融资规模的30%，与多数受评股份制银行的水平相仿。 截至2020年6月底，渤海银行的广义流动资产对短期批发融资的比率约为0.81倍，处于同业水平区间的较低端，原因在于该行的贷款比重较高，且SPV投资流动性较低。但这一比率已较2017年的0.66倍有所改善。截至2020年6月30日，渤海银行的流动性覆盖率为169%，高于100%的最低监管要求，并且较2017年年底的103%在逐年提高，表明该行的流动性管理取得了进展。 考虑到渤海银行在全国的市场地位不断提升，且为国内12家股份制银行之一，我们将其个体信用状况（SACP）提高了两个子级，反映出我们认为该行对于中国政府具有一定的系统重要性。我们认为，银行的分类和层级之间仍存在声誉关联，尤其是在中国信心程度较为敏感的银行间市场上。股份制银行的批发融资规模占比较高，因此通常在融资上存在相当的互联性。不过，随着市场动态和改革的发展推进，我们会重新评估渤海银行的系统重要性。此外，我们也会考虑监管机构对系统重要性银行的划定。 渤海银行于2005年12月在天津成立，为全国最年轻的股份制银行。该行现已跻身中国30大银行之列。其240家网点遍布中国大陆24个省份，2020年7月H股上市后，近期又获得了香港的银行牌照。截至2020年6月30日，渤海银行在系统资产、贷款和存款中的比重分别为0.41%、0.48%和0.36%。该行的最大股东为天津市政府（持股20%）和渣打银行（持股16%）。 展望 渤海银行的稳定展望反映出，我们预计未来两年内，该行将基本保持风险调整后资本水平、融资状况和流动性，资产质量仍将大致保持行业平均水平。此外，我们预计渤海银行在中国的银行系统内将保持一定的系统重要性。 如果渤海银行的资产质量不及我们预期，或者该行的信贷损失增幅显著高于行业平均水平，我们则可能下调其评级。如果我们认为该行的风险偏好上升，我们亦可能下调其评级。房地产敞口、SPV投资或无抵押消费贷迅速增加，则表明其风险偏好上升。 如果渤海银行的风险调整后资本比率上升至持续高于5%，同时风险部位保持在当前水平，我们则可能上调其评级。 相关研究 - Banking Industry Country Risk Assessment: China, Oct. 15, 2020 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级