穆迪维持建信租赁的A1/P-1评级；展望稳定

香港、2022年5月13日—中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 穆迪投资者服务公司已维持建信金融租赁有限公司（建信租赁）A1/P-1的本外币发行人评级。 此外，穆迪也维持CCBL (Cayman) 1 Corporation Limited的(P)A2/(P)P-1外币有支持高级无抵押中期票据计划评级和A2的外币有支持高级无抵押票据评级。上述票据和中期票据计划得到建信租赁维好协议的支持，并由CCB Leasing (Int'l) Corp Designated Act Co（CCBL International）提供担保。 建信租赁和CCBL (Cayman) 1的主体评级展望仍为稳定。 评级理据 建信租赁 维持建信租赁A1/P-1的评级和稳定展望反映了该公司良好的财务指标，也反映了穆迪预计中国建设银行股份有限公司（建行，A1/稳定，基础信用评估baa1）的关联方支持和中国政府（A1/稳定）通过建行提供的极高水平政府支持将会持续。 建信租赁近年来维持了稳定的盈利能力。在较低资金成本的支持下，2019-2021年该公司披露的平均资产收益率为1.1%-1.3%。不过，穆迪预计未来12-18个月该公司的盈利能力将受到资产收益率压力和减值损失的负面影响。 由于中国经济增长放缓以及多个城市发生疫情造成冲击，穆迪预计未来12-18个月建信租赁的资产质量将面临挑战。缓解该风险的因素是建信租赁有大量借贷是对政府相关实体及大型国有企业（国企），这助其近年来维持了相对较低的不良资产率。穆迪预计建信租赁或CCBL International不会对俄罗斯的航空公司有任何实质性的剩余敞口。 2018年以来建信租赁的资产增速已经放缓。2020年4月该公司获得建行注资人民币30亿元。因此，其资本充足率从2019年底的12.47%升至2021年底的16.76%。穆迪预计该公司不会维持当前的资本水平，因为其可能会利用上述资金整合其海外租赁平台CCBL International。 与其他金融公司类似，建信租赁主要依赖短期批发融资来支持其租赁资产，导致资产与负债的久期存在较大差异。母公司的融资和流动性支持以及公司从其他银行获得的大量非承诺授信安排缓解了上述风险。 建信租赁A1的长期发行人评级包含：（1）该公司ba2的个体信用评估；（2）母公司建行的关联方支持带来的4个子级的评级提升；（3）穆迪预计若其陷入困境时中国政府将通过建行向其提供极高水平间接支持带来的3个子级的提升。 上述支持假设的主要原因是建信租赁与建行业务的一体化程度较高。建信租赁由建行全资所有，并在前者公司章程中列明若其陷入困境，建行承诺将提供流动性和资本支持。 CCBL (Cayman) 1的中期票据计划和票据评级 维持CCBL (Cayman) 1 Corporation Limited的(P)A2/(P)P-1中期票据计划评级和A2有支持高级无抵押债务评级及主体稳定展望反映了穆迪预计：（1）CCBL International将保持虽疲弱但稳定的资本水平；（2）建行的关联方支持及中国政府通过建行提供的极高水平间接支持将会持续。 CCBL (Cayman) 1由成立于爱尔兰的CCBL International全资所有，后者则由建行通过CCB International (Holdings) Limited间接全资所有。CCBL International归属建信租赁管理，并是后者海外船舶和飞机租赁业务的主要海外租赁平台。 CCBL International的b2个体信用评估反映了其资本充足率较弱、盈利能力一般及其经营租赁资产的残值风险较高。该公司良好的融资渠道和较新的飞机编队部分缓解了上述不足。 穆迪对建信租赁和建行的关联方支持假设考虑了以下因素：（1）CCBL International由建行全资所有；（2）该公司是建信租赁海外船舶和飞机租赁业务的主要海外租赁平台；（3）建信租赁在维好协议、流动性支持协议和资产收购协议中承诺确保CCBL International和CCBL (Cayman) 1的偿债能力，并且必要时提供支持。 若建信租赁未能向CCBL (Cayman) 1的票据提供支持，穆迪认为这会导致重大声誉及运营风险，并对建信租赁在境内外债券及银行贷款市场的融资能力造成负面影响。穆迪还认为，若CCBL International或CCBL (Cayman) 1违约，建行的声誉也将受到负面影响，因此该行可能会通过建信租赁或甚至直接提供流动性来参与确保票据的如期偿付。 中国政府通过建行提供的极高水平支持考虑了政府在建行的股权、建行的系统重要性、建信租赁对建行业务战略的重要性、CCBL International对建信租赁业务战略的重要性。 建信租赁A1的长期发行人评级与CCBL (Cayman) 1的中期票据评级之间存在一个子级的差异，反映了穆迪认为维好协议在法律裁决性质及执行程序方面不同于明确的担保。 可引起评级上调或下调的因素 建信租赁 由于建信租赁的评级与其母公司建行一致，如果建行评级上调，则建信租赁的评级有望上调。 若发生以下情况，穆迪可能会上调建信租赁的个体信用评估：（1）该公司维持良好的资产质量；（2）减少资产负债的期限错配；（3）改善净利润/平均管理资产比率；并（4）加强资本水平，在完成预期的整合海外平台之后其有形普通股/有形管理资产比率持续高于16%。 母公司的评级下调可能会导致建信租赁的评级下调，因为建行的支持能力下降。 如果发生以下情况，穆迪也可能下调建信租赁的评级：（1）母公司的流动性和资本支持减少；（2）与母公司的业务联系以及母公司对该公司的管理控制权削弱，或（3）母公司的持股比例大幅降至50.1%以下。 如果出现以下情况，建信租赁的个体信用评估可能会下调：（1）公司资产质量恶化以及信贷成本上升；（2）流动性和资金状况趋弱，或（3）资本水平下降，有形普通股/有形管理资产比率持续低于9.5%。 CCBL (Cayman) 1的中期票据计划和债务评级 若建信租赁的发行人评级获上调，或建信租赁提供直接担保，则CCBL (Cayman) 1的中期票据计划和债务评级可能会上调。 若发生以下情况，穆迪可能会上调CCBL International的个体信用评估：（1）公司显著改善资本充足率，有形普通股/有形管理资产比率持续高于8%；并（2）降低资产风险及残值风险。但是，个体信用评估上调不一定会带来评级的上调，因为CCBL International计入关联方支持因素后的个体信用评估已与建行baa1的基础信用评估相同。 若出现以下情况，穆迪可能会下调CCBL (Cayman) 1的评级：（1）建信租赁的发行人评级下调；（2）建信租赁、建行和中国政府支持CCBL International和CCBL (Cayman) 1的能力和意愿减弱；（3）资本账户监管规定发生重大不利变化，限制了建行和建信租赁为CCBL International和CCBL (Cayman) 1能够履行偿付责任而及时向后两者提供跨境支持的能力，或（4）CCBL International的个体信用评估显著下滑。 若发生以下情况，CCBL International的个体信用评估可能会下调：（1）公司盈利能力持续恶化；（2）资本充足率进一步下降，有形普通股/有形管理资产比率低于1.5%，或（3）公司流动性和资金状况恶化。 上述评级所采用的主要评级方法为2019年11月发表的《财务公司评级方法》。 建信金融租赁有限公司总部在北京，截至2021年12月31日的披露资产为人民币1,339亿元。 CCBL International设立于爱尔兰，截至2021年12月31日的披露总资产为60亿美元。 来源：穆迪投资者服务公司