3月15日二级市场回顾：市场继续risk-off，投资级显著走软，TMT/地产领跌；高收益地产名字（融创、瑞安、万达、碧桂园、旭辉）继续弃疗式下跌

中美高官在罗马闭门长谈6小时。货币市场交易员提高了对美联储的政策紧缩预期，认为今年将进行七次每次幅度25基点的加息。中国3月1日至13日本土疫情累计报告感染者已超过1万例。 隔夜（3月14日）美国股市下跌，标指跌0.7%、道指持平、纳指跌2%；中概股方面，上周大跌18%的纳斯达克金龙中国指数14日盘中一度下挫13%、收跌11.73%，三天下挫近三成。个股方面，京东、阿里巴巴跌逾10%，哔哩哔哩下跌10.83%，百度下跌8.37%。 美国国债方面，2年期/5年期/10年期/30年期收益率分别 +11.3bps / +14.4bps / +14.1bps / +11.7bps。 本周二（3月15日）收盘，恒生指数跌5.72%、恒生科技指数跌8.1%、国企指数跌6.58%。个股方面，阿里巴巴跌近12%、腾讯/京东跌超10%、美团跌近6%、百度跌超8%。内房股中，宝龙地产跌超21%，融创中国跌超17%，龙湖集团、正荣地产、中国恒大跌超15%，万科企业、碧桂园跌近11%，中国奥园跌超10%，中国海外发展跌近10%，禹洲集团跌近8%，世茂集团、佳兆业集团跌超5%。 【投资级】 本周二市场继续震荡，China IG利差整体拓宽5 - 15bps，风险情绪非常弱、二级流动性不佳，TMT和投资级房地产板块尤其疲软。 TMT名字在实钱及HF抛售下利差再度走宽10 - 25bps，其中：阿里巴巴/腾讯/百度中长端/京东拓宽10 - 25bps；美团拓宽40 - 60bps（现金价跌1.5 - 2.5pt），微博拓宽30 - 70bps（现金价跌1.5 - 2pt），联想集团拓宽35 - 55bps，舜宇光学拓宽40bps，瑞声科技拓宽10 - 30bps（长端2031s现金价跌逾2pt），小米拓宽15bps。 投资级地产板块在买盘缺失的情况下毫无抵抗力，轻易跌去3 - 5pt；其中，龙湖跌2 - 5pt，长端跌至67/68；远洋集团跌1 - 5pt，长端报54/56；中国海外发展利差拓宽5 - 30bps（2029 - 30s领跌、现金价跌幅最高达2.4pt），中国金茂拓宽25 - 75bps（2029s领跌、现金价跌幅在4pt）。 标杆国企名字也拓宽5 - 15bps，三桶油拓宽5 - 15bps，国家电网拓宽5 - 15bps，中国化工拓宽5 - 15bps，中旅集团拓宽5 - 15bps，上港集团/广州地铁拓宽5bps。 金融子板块，建行高级债拓宽2 - 5bps，建行/中行/交银香港T2拓宽10 - 20bps，中银航空租赁/建信租赁拓宽5 - 10bps。AMC也走软，中国信达/长城资产拓宽5bps、东方资产拓宽5 - 10bps；中国华融现金价跌50c - 1pt。 民企方面，海底捞现金价跌2pt；蒙牛乳业利差拓宽10bps；新东方现金价跌 1.27pt 到 92.78/93.26（新东方盘后宣布进一步回购美元债券，已累计购回2.02亿美元）。 港资FFL永续债下跌1 - 2pt（实钱+私银卖盘）。 【高收益房地产】 高收益地产板块继续下跌1 - 5pt，高现金价名字（比如碧桂园/旭辉）下跌4 - 6pt，其他名字多数下跌1 - 2pt，实钱投资者仍在无差别抛售（削减地产敞口），私银投资者对个别名字（比如新城/万达）短端有买盘兴趣，另外，也有少量空头回补。 目前市场上曲线买价在50以上的名字已经不多，主要包括瑞安房地产、仁恒置地、金地、绿城、华南城、万达商管、合生创展、路劲等。 碧桂园今日跌5 - 7pt，中长端在40上下。碧桂园公告，子公司碧桂园地产发行的境内公司债“19碧地01”回售行权5.9亿人民币、回售资金兑付日4月6日，对此，公司已用自有资金于2022年3月14日提前将回售资金本息共计6.19677亿元人民币全额汇入中登公司结算备付金专用账户。 融创2022s一步到位标低19 - 25pt来到20上下，其余标低10pt左右到 12 ~ 16 bid。公开消息层面，融创房地产7笔公司债券调整为仅限机构投资者买入（被市场解读为可能寻求展期）；同期，惠誉将融创评级下调三级至 'B-'；列入负面观察。 旭辉跌5 - 6pt，虽然旭辉控股子公司完成发行4年期NP2、票息4.75%、10亿人民币境内中票。 瑞安房地产跌6 - 10pt以上，长端跌至60出头；万达商管跌5 - 10pt（只有马上到期的 Wanda 7.25 04/28/2022 持稳在 94.1/94.7），母公司大连万达集团 WandaGroup 8.875 03/21/2023 跌 6pt、临近到期的 WandaGroup 7.5 07/24/2022 下跌 1.5pt 来到 86.4/87。 建业地产跌5 - 9pt；时代中国/中骏集团/合生创展跌4 - 6pt；仁恒置地跌4pt；合景泰富跌2 - 3pt；宝龙/路劲跌1 - 2pt。 绿地曲线普跌2 - 4pt，只有2022s持稳，其中，马上到期的 Greenland 6.75 04/21/2022 上涨 3pt 到 90/91，因为绿地集团稍早前宣布购回并注销2610万美元的该笔2022年4月到期票据。 雅居乐跌1pt；融信跌1 - 2pt。 世茂变动不大，长端报20 bid。报道称世茂寻求将两笔银团贷款于2022年到期的11.9亿美元分期付款展期至多3年：2022年偿付10%、2023年偿付20%、2024年偿付30%、2025年偿付40%。两笔银团贷款是：2022年9月到期的10.22亿美元等值贷款，以及2023年8月到期的13.47亿美元等值贷款，原定2022年分四期偿还11.9亿美元。 昨天晚上就共计5笔美元债/点心债发起交换要约或同意征求后，力高集团美元债今天变动不大，报20出头水平。 富力地产宣布出售伦敦地块予远东发展，代价9570万英镑；富力美元债变动不大。 惠誉将佳源国际评级下调至 'B'，展望负面；佳源国际美元债不变。 正荣地产宣布13笔离岸票据同意征求的补充契约已签署，3月14日生效。 荣盛发展宣布BVI协议安排获法院批准，生效日期为3月14日，成功实现2笔美元债券的重组。 【其他版块】 澳门博彩板块整体下跌1 - 3pt，短端高现金价债券看到大量抛售。 高收益工业名字普跌1 - 2pt，比如，复星国际跌1 - 2pt、西部水泥跌3pt、中国宏桥2023/2024s跌2 - 4pt、中油燃气2026s跌5pt。 广汇汽车美元债下跌3 - 4pt。3月14日有报道称，由于流动性问题，广汇汽车正考虑对2.5286亿美元债券 GrandAuto 8.625 04/08/2022 发起交换要约，公司已与至少一家中资投行接洽，但尚未正式委任。 山东高速永续债跌1.6pt、bullet小幅下跌30 - 50c。消息层面，山东高速的上市子公司——山高金融宣布拟控股北控清洁能源，交易金额达46.8亿港元。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。