回应流动性担忧，复星国际就近期到期美元/欧元债券发起现金收购要约，最高接纳金额2亿美元等值

复星国际（656.HK）6月20日早上宣布，针对2笔存量美元/欧元债券发起现金收购要约： - Wealth Driven Limited 发行、复星国际担保的379,762,000美元存量债券 FosunIntl 5.5 08/17/2023 (XS1471856424)，收购价为本金额的100%（另加应计利息），接纳优先级（Acceptance Priority Level）为“1”； - Xingtao Assets Limited 发行、复星国际担保的384,200,000欧元存量债券 FosunIntl 3.3 2022 (XS1114393116)，收购价为本金额的100%（另加应计利息），优先级为“2”。 要约的合计最高接纳金额为2亿美元等值。两笔票据的接纳优先级不同，公司将首先按“合计最高接纳金额”收购2023年美元票据，剩余额度（如有）用于收购2022年欧元票据。 公司保留其酌处权，可全权决定接纳购买远高于/远低于合计最高接纳金额的票据；公司也将全权酌情厘定两笔债券各自的最高接纳金额，可酌情接纳购买高于/低于“各系列最高接纳金额”的票据。 要约已于6月20日开始，将于伦敦时间7月4日下午4:00截止（可延长或提前终止），结算日预计在7月11日前后。瑞士信贷（香港）、德意志银行新加坡分行担任交易经理，D.F. King 为资讯和投标代理。 “要约是公司继续积极管理资产负债表和优化资本结构政策的一部分，根据要约购买的票据将被注销，”复星国际在公告中表示：“公司拟以在手可用现金为要约提供资金。” 考虑到最近几天复星美元债大幅下跌的情况，该交易“秀肌肉”的意味明显。 穆迪上周二（6月14日）将复星国际的评级列入下调观察名单。穆迪表示：“列入下调观察名单反映我们担心公开债券市场投资者避险情绪的升温将令复星本已紧张的流动性承压，且未来6-12个月公司境内外债务到期规模较大。国内房地产行业低迷亦将加大信用蔓延风险，并增加复星核心房地产子公司的流动性压力。” 穆迪指出，复星在控股公司层面的流动性非常弱。截至2022年3月底，复星在控股公司层面的现金不足以偿付未来12个月内到期的短期债务，而其经常性收入（主要包括相关投资分红）不足以支持利息和运营支出。穆迪预计，由于境内外投资者对房地产行业敞口较大的高收益民企避险情绪上升，复星的公开债券市场融资渠道将面临挑战，这将显著提高复星的再融资风险。截至2022年3月底，复星控股公司层面有45%左右的债务将于一年内到期。 穆迪表示，复星即将到期的短期债务中约有一半为境内外公开债券。但复星在境内外市场新发行长期债券的难度较高。例如，今年新发行的国内无增信债券为票面利率较高的短期债。复星更多地使用有抵押债务也将削弱其财务灵活性。 受负面评级行动影响，复星国际美元债上周后半周（6月15 - 17日）连续3天显著走低，累计下跌约10 ~ 20pt。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。