惠誉授评中资企业的信用基本面有所改善；杠杆率趋稳

Fitch Ratings-Shanghai/HK-26 July 2023: 本文章英文原文最初于2023年7月25日发布于： Rated Chinese Corporates' Credit Fundamentals Improve; Leverage Stable 惠誉评级在新近发布的一份报告中指出，自 2022 年末中国经济重启以来，惠誉授评组合中大多数中资企业板块的信用基本面均有所改善。2023年初迄今，随着线下服务消费的复苏和各项经营活动的正常化，消费相关企业的评级上调数量居各板块之首。 由于下游企业因消费带动经济复苏而产生的增量利润被上游企业因大宗商品价格下跌而导致的利润下滑所侵蚀，惠誉预期，2023年受评中资企业的总收入及EBITDA将分别小幅上涨1.4% 和4.8%。自2023 年第二季度以来，中国经济复苏的力度也有所减弱，原因是消费者情绪依然低迷，以及房地产销售回升停滞不前。基于上述原因，受评企业2023年的EBITDA利润率总额仅将温和增长约 40 个基点至 13.0%。 惠誉预计，受消费相关企业支出正常化、多元化制造企业投资新兴行业，以及公用事业企业继续执行能源转型战略等因素的驱动，2023 年受评企业的资本支出将略有增长，增幅为 6%（ 2022 年为 5%）。鉴于受评企业的扩张步伐相对审慎，且资本支出规模较大的企业拥有强劲的内部现金流生成能力及通畅的股权融资渠道，惠誉预计， 2023 年该等企业的EBITDA总净杠杆率或将持稳。 本年度迄今为止，惠誉发起的正面评级行动的数量超过了负面评级行动，反映出评级组合内发行人的信用基本面有所改善。但由于民营房企的融资环境依然严峻，且房地产销售复苏迟滞，房地产行业成为负面评级行动的高发区。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级