穆迪授予山东高速集团有担保永续证券 A3 评级

香港，2024年5月17日——穆迪评级（Moody's）授予 Coastal Emerald Limited (Coastal Emerald) 拟发行的美元永续证券 A3 高级无抵押评级。该永续证券将由 Coastal Emerald 发行，并由山东高速集团有限公司（Shandong Hi-speed Group Co., Ltd，“山东高速集团”，A3/稳定）提供无条件及不可撤销担保，构成山东高速集团的无抵押、非次级债务。 山东高速集团的展望为稳定。 Coastal Emerald 是山高控股（412.HK）的全资子公司。截至2023年底，山高控股由山东高速集团持有43.45%股份。 山东高速集团计划将发债所得款项净额用于再融资和一般企业用途。 评级理据 拟发行永续证券的A3高级无抵押评级反映了山东高速集团的无条件且不可撤销担保，这构成其无抵押非次级债务。因此，高级无抵押债券评级与山东高速集团A3的发行人评级相同。 穆迪预计拟发行的债券不会显著提高山东高速集团的债务水平，因为与山东高速集团的现有债务基础相比，此次债券发行规模较小。所得资金将用于对山东高速集团的现有债务进行再融资。 山东高速集团的“A3”发行人评级包含“ba1”的基础信用评估 (BCA) 以及4个子级的提升，评级提升反映了穆迪认为必要时该公司获得山东省政府乃至最终中国政府 (A1) 特别支持的可能性为“高”，并且公司与两级政府的依存度为“高”。 山东高速集团“ba1”的基础信用评估反映了该公司作为山东省交通基建平台的地位及其获得地方政府财务支持的既往记录。下列因素削弱了上述优势：该公司非交通业务的商业类业务性质逐渐提高，此类业务风险较高且信用状况较弱；根据政府的交通投资计划，该公司财务杠杆较高、资本支出计划规模较大；该公司核心收费公路业务的监管机制不断变化。 支持度评估反映了山东高速集团作为山东省政府主导的交通基础设施平台的地位。该公司是一家由上层地方政府控制的商业公共部门企业，曾接受山东省政府的各种形式的支持。 稳定的评级展望反映了穆迪的观点，即山东高速集团的BCA定位符合当前水平，这得益于其稳健的运输业务和经常性的政府付款。此外，穆迪认为，未来12至18个月，中国政府对山东高速集团的特殊支持不会有任何重大变化。 * 本文为中文节译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Moody's Ratings assigns A3 to Shandong Hi-speed's guaranteed perpetual securities (17 May 2024) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。