标普授予中化香港担保的优先无抵押票据“A-”评级

香港，2020年10月21日—标普全球评级今日宣布，授予中化香港（集团）有限公司（中化香港）100亿美元中期票据和永续证券计划下拟发行的优先无抵押美元中期票据“A-”长期债项评级。中化离岸资本有限公司（Sinochem Offshore Capital Company Limited）为发行人，中化香港将提供无条件且不可撤销担保。该债项评级有待我们审阅最终发行文件后确认。 中化香港将以拟发行票据所筹资金用于再融资。 鉴于担保下的信用替代，该拟发行票据的债项评级等同于中化香港的主体信用评级（A-/稳定/--）。尽管该公司的优先偿还债务比率（priority debt ratio，标普定义）超过了我们调整评级的50%分界线，但我们不下调该债项评级。原因在于，我们认为中化香港是中国中化集团公司（中化集团）的核心子公司，受到政府特别支持的可能性非常高。我们认为中国政府有意愿并且有能力在必要时提供支持，从而使结构上后偿的债权人的追偿前景不劣于结构上优先偿付的债权人。 若控股权出现变更，导致评级机构在变更后六个月内将中化香港的评级下调至非投资级，那么持债人可能会加速赎回该拟发行优先无抵押票据。根据拟定条款，若中国政府所持中化香港的股权降至50.1%以下，则可能出现控股权变更。此外，若中化集团控股实体—中国中化股份有限公司不再持有中化香港100%股权，则亦可能出现控股权变更。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级