更新：中国蓝星永续NC3美元次级债定价3.10%，规模4亿美元，订单超31亿美元

* 补充了存量债及可比债券信息。 中国蓝星周二（6月29日）定价Reg S、永续NC3、High Step-up、4亿美元、次级永续证券 Bluestar 3.1 PERP，初始价3.65%区域，最终指导价3.1% (THE #)，发行价3.10% / 100 / T3 + 263.4bps。 周二下午，最终指导价发布时，新债的订单超42亿美元（含9亿美元承销商订单），预期发行规模为“最高4亿美元”。 最终订单超31亿美元 (含9亿美元承销商订单，来自102个账户)，投资者地域分布为：亚太地区 98%、EMEA 2%，投资者类型分布为：资产管理公司/基金/对冲基金/保险公司60%、主权财富基金/公司投资者24%、银行/券商15%、私人银行1%。 新债的首日二级表现一般，周三早盘，一度高开（报100/100.2）但此后在持续卖压下回落到发行价以下（99.9/100）。 发行后第3年末，票息将重置并上浮300bps，此后每3年重置一次。证券将包含票息递延条款（受限于股息制动和股息推动）。 中银国际（B&D）、瑞穗证券、中信建投国际、中信里昂证券、民银资本、海通国际、华泰国际、渣打银行担任联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人。 SereS的数据显示，中国蓝星现有一笔高级永续债 Bluestar 6.25 Perp 将于 2021-11-07 可赎回，本金额为3亿美元，含400bps Step-up（如果不赎回）。 此外，中国蓝星有一笔8亿美元次级永续债 Bluestar 3.875 Perp 与新债可比；这笔存量债 2023-06-24 可赎回（距可赎回日约2年），也包含300bps Step-up，昨日（6月29日）bid 在 101.55 / 3.06%。 条款概要如下： 发行人: Bluestar Finance Holdings Limited 担保人: 中国蓝星（集团）股份有限公司（China National Bluestar (Group) Company Limited，“中国蓝星”） 担保人评级：Baa2 stable / BBB developing / A- stable (穆迪/标普/惠誉) 预期发行评级：Baa3 / BBB (穆迪/惠誉) 格式: Regulation S，根据中国蓝星2021年6月25日新设立的30亿美元中期票据及永续证券计划提取 发行类型：有担保、次级、永续证券 发行规模: 4亿美元 期限: 永续NC3 交割日：2021年7月12日 (T+7) 发行收益率: 3.10% 发行价格: 100 票面利率: 3.10%, S/A, 30/360 初始利差: 263.4bps vs T 0 ¼ 06/15/24 Govt (99-11¾ / 0.466%) 美国国债价格/收益率: 99-11¾ / 0.466% 选择性赎回：首个可赎回日及其后每个付息日，发行人可以按本金额的100%全额赎回。 票息类型：固定利息（可重置）、半年付息一次、日计数30/360 票息率：1) 发行日到首个可赎回日，为固定利息3.10% (“初始票息率”)；2) 首个可赎回日及其后每3年，重置为：3年期美国国债收益率 + 263.4bps 初始利差 + 300bps 票息上浮 (“相关重设票息率”) 最高票息率：1) 发行日到首个可赎回日，为“初始票息率 + 300bps”；2) 此后为“相关重设票息率 + 300bps” 票息自主递延：发行人可自主选择递延支付票息（可累积并计息），票息递延受限于Dividend Stopper 以及 6-month look-back Dividend Pusher (均为发行人及担保人层面) 控制权变动赎回：发行人有权选择在控制权变动触发事件发生后，按本金额的101%（首个可赎回日之前）或本金额的100%（首个可赎回日之后）赎回债券。控制权变动触发事件指：控制权变动 + 评级下降。 其他可赎回事件：i) 税务原因: at par；ii) 会计原因: 首个可赎回日前 at 101%，此后 at par；iii) 违反契约事件: at par；iv) 相关债务违约事件: at par；v) 非登记事件: at par；vi) 最小存量: at par 基于特定事件的票息上浮：发生控制权变动触发事件、违反契约事件、非登记事件及/或相关债务违约事件后，如果发行人选择不赎回，票息将上浮300bps，前提是最大上浮幅度不超过300bps、且不得超过最高票息率（见上文）；相关事件修复/不再存续后，票息将下调300bps。 募集资金用途：将用于担保人附属公司的债务再融资、营运资金、一般公司用途 细节：US$200,000 x US$1,000；港交所上市；英国法 清算系统：Euroclear / Clearstream 联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人: 中银国际（B&D）、瑞穗证券、中信建投国际、中信里昂证券、民银资本、海通国际、华泰国际、渣打银行 ISIN: XS2357214738 TOE: 9:50PM HKT ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。