标普：中国信达的资本状况可缓冲资产质量风险

香港，2024年3月28日—标普全球评级今日表示，未来24个月中国信达资产管理股份有限公司（中国信达）的资产可能保持温和增长。这有助该资管公司在中国楼市危机持续的情况下保存资本。 中国信达（BBB+/稳定/A-2）的2023全年业绩基本符合我们预期。我们预估，2023年底时公司非银业务（由核心不良资管业务主导）的杠杆率（债务对调整后权益总额之比率）基本持平于2023年6月底时的4.7倍。公司削减存在风险的重组不良资产的行动使得2023年的重组不良资产余额下降41%，总资产下降1.3%。这在一定程度上缓解了杠杆上升的压力。 我们认为，中国信达的资产质量仍将是薄弱环节。中国房地产行业持续承压将继续给公司的盈利能力带来挑战。我们认为2023年信贷减值下降的部分原因在于重组不良资产基数较小。这致使拨备覆盖缩减，即便新的不良资产在持续累加。 不过，我们认为中国信达的资本缓冲足以消化额外信贷损失。2023年底，公司的第二和第三阶资产占重组不良资产的比重从2023年6月底的23.9%升至46.8%。在此期间，拨备覆盖率从48.2%降至32.8%。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级