3月17日二级市场回顾：风险偏好上升、市场延续强劲涨势，TMT领涨投资级板块，旭辉/碧桂园/龙光/融创领涨高收益板块

美联储加息25基点并暗示年内还会升息6次，鲍威尔对经济的乐观评论提振美股表现。隔夜（周三）美股上涨，标指涨2.2%、道指涨1.5%、纳指涨3.8%；美国国债方面，2年期/5年期/10年期/30年期收益率分别 +8.9bps / +7.6bps / +4.1bps / -2.5bps。 周三的金融委会议就中概股表态称，目前中美双方监管机构保持了良好沟通，已取得积极进展，正在致力于形成具体合作方案；中国政府继续支持各类企业到境外上市。金融委会议后，中国证监会表示，继续加强与美方监管机构的沟通，争取尽快就中美审计监管合作达成协议；抓紧推动企业境外上市监管新规落地，支持各类符合条件的企业到境外上市，保持境外上市渠道畅通。受此提振，在美上市中概股创逾二十年最大涨幅，纳斯达克中国金龙指数周三收涨近33%，个股方面，世纪互联涨超83%、拼多多涨超56%、爱奇艺涨超49%、哔哩哔哩涨超47%、京东/百度涨超39%、阿里巴巴涨超36%。 金融委会议后各部委纷纷表态：财政部表示，年内不具备扩大房地产税改革试点城市的条件；外汇局表示，配合有关部门促进房地产市场、平台经济健康稳定发展；央行表示，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长，大力支持中小微企业，坚定支持实体经济发展，保持经济运行在合理区间；银保监会指出，引导理财公司等机构树立长期投资理念，支持理财公司提高权益类产品比重。 周四（3月17日）恒生指数开盘即大涨6.9%，一举收复上周全部跌幅，截至收盘，该指数上涨7.04%，同时，恒生科技指数和国企指数分别上涨7.76%和7.52%，内房股也大涨。个股方面，百度涨超16%，京东涨近16%，阿里巴巴/美团涨超12%，腾讯涨超6%；融创中国涨超59%，龙光集团涨超42%，旭辉控股/世茂集团涨超32%，碧桂园涨超28%。 A股方面，3月17日，上证综指、深证成指、创业板指分别收涨1.4%、2.41%、2.87%。 【投资级】 周三金融委会议以及会后各监管部门密集表态的强力提振下，股市（尤其科技股）连续大涨，市场转向risk-on模式，周四，中资美元债投资级板块继续强劲反弹（延续周三午后的涨势），看到做市商和客户的大量空头回补兴趣以及一些追涨买盘、同时卖盘难觅。 TMT板块继续领涨，10年期标杆名字早盘普遍收窄20 - 30bps，全日收窄达50bps以上，具体如下： - 阿里巴巴曲线周四早盘收窄10 - 45bps不等，全日收窄20 - 70bps，其中，10年期 Alibaba 2.125 02/09/2031 周四早盘收窄20 - 25bps 来到 T10+195/185，亚洲收盘时间继续收窄到 T10+175/165，全日累计收窄40bps；如果对比金融委会议前的 T10+255/245，过去1.5个交易日累计收窄了高达80bps。 - 腾讯曲线早盘收窄15 - 30bps，全日收窄50 - 60bps，10年期 Tencent 2.88 04/22/2031 收报 T10+175/165。 - 百度美元债曲线全日收窄20 - 60bps不等，10年期（2031s）涨幅最大：利差收窄60bps来到 T10+180/170。 - 其他TMT名字中，10年期美团 -60bps，10年期联想集团 -40bps，10年期京东/小米/微博 -25 ~ 30bps，众安在线2026s -30bps，瑞声科技 -10 ~ 20bps，顺丰控股 -10bps。 标杆SOE中，中石化曲线全日收窄10 - 35bps（10年期领涨），中海油10年期收窄10 - 30bps，三峡/国网也看到实钱买盘，5年/10年期国网收窄10 - 20bps，10年期三峡收窄20bps。此外，10年期中国化工（2028 - 30s）早盘收窄20 - 30bps，收盘收窄30 - 40bps。 个别银行Tier2/租赁名字跟随跳涨，AT1也普涨1 - 1.5pt；比如，建行T2收盘 -15bps，10年期中银航空租赁 -25bps、国银租赁 CDBLeasing 2 03/04/2026 -20bps，信达AT1收高3pt来到93.3/93.6，工行AT1 ICBC 3.2 Perp 涨 1.4pt。 投资级地产大幅反弹，远洋集团永续债早盘上涨5.5pt、收盘涨12pt来到62/67，长端bullet（2029 - 30s）收涨9 - 10pt来到 62 bid，其余曲线涨幅在2 - 4pt。龙湖5 - 10年期美元债大涨8 - 12pt，长端回升到75。 AMC方面，中国华融现金价上涨1 - 4pt以上（中国华融定于3月28日董事会审议并批准年度业绩），东方资产中长端利差收窄10bps，中国信达10年期收窄10 - 15bps（中国信达原董事长张子艾到龄退休、总裁张卫东接任）。 雅士利国际 (01230.HK) 及其控股股东蒙牛乳业 (02319.HK) 联合公告，蒙牛正就于雅士利的股权及若干其他业务权益进行讨论，或会导致多项潜在交易，包括蒙牛向雅士利提出潜在附前提条件私有化要约。倘落实，潜在要约将涉及注销价每股雅士利股份1.2元。 先正达集团正寻求25亿美元3年期无抵押银团贷款，牵头行是中国农业银行香港分行、中银香港、中国建设银行香港分行、东方汇理银行。 【高收益房地产】 高收益地产板块也续涨，高现金价BB名字在空头回补和实钱买盘推动下大涨2 - 10pt以上，相比之下，单B/困境名字也终见涨幅但表现相对落后且成交不够活跃（主要来自零售投资者、且买盘兴趣集中在短端）。 旭辉美元债在单边买盘推动下高开10pt、此后一度录得近20pt涨幅，午盘涨幅回落到13 - 16pt（有投资者逢高卖出），全日而言，录得15 - 18pt涨幅，短端2023s回到 80/82、长端来到 58/60。消息层面，旭辉控股16日晚发布公告，否认并澄清若干市场传言。 碧桂园曲线开盘后看到12 - 15pt涨幅，此后也有所回落，收盘涨8 - 14pt，长端回到55/57，短端回到 93.7/94.3。 龙光集团标高7 - 10pt，短端2022s来到 25 bid、长端在 18 bid。消息层面，16日消息，龙光集团董事局主席纪海鹏表示，龙光已经成立专项小组，其本人全力以赴带领好公司，以最大的努力来化解债务问题，并表示“龙光集团绝对不可以躺平”。此外，龙光集团境内旗舰子公司——深圳龙光控股进一步改善了18.26亿人民币、利率4.9%、3月22日到期的私募票据的展期方案，将于3月20日召开持有人会议进行表决；龙光还改善了另一笔3月19日可回售的15.1亿人民币境内债券的展期方案（3月19日表决）。龙光今天（3月17日）下午召开了境内投资人电话会，管理层表示寻求为在岸债券制定整体偿还方案，公司有260亿元人民币存量在岸债券，其中170亿元人民币将在年底前到期。公司预计将通过资产处置募集150亿元人民币净现金。会上没有提及离岸债券的偿债计划。 融创马上到期的 Sunac 7.25 06/14/2022 周四大幅标高 13pt 来到 44/45，Sunac 7.95 08/08/2022 则大涨至 42/43，其余曲线普遍标高4 - 6pt（长端2026s收于27/28）。过去1.5个交易日，融创短端累计上涨25pt、长端累计上涨17pt。消息层面，标普周四午后宣布，因流动性疲弱，将融创中国评级下调3级至“B-”，列入负面信用观察名单。 中骏集团/合景泰富涨4 - 7pt，世茂涨3 - 6pt（境内债“19世茂G2”本息兑付资金划拨已完成），仁恒置地/绿城涨4pt，时代中国/万达商管/瑞安房地产涨2 - 4pt，绿地/宝龙/路劲/华南城/新城发展/金地涨1 - 2pt。 3月17日消息，佳兆业正与招商蛇口等央国企接洽，涉及引战及旧改合作开发等方面。受此提振，佳兆业美元债周四标高2 - 5pt。 其他困境/违约名字有一些消息更新。 正荣地产披露，美元永续债未按约定赎回且未在10天宽限期内补救，暂未触发其他离岸票据的交叉违约。 因不良债务交换，惠誉将力高降级至“C”。 3月16日晚间，泰禾集团公告称，董事长黄其森正在协助有关机关调查，目前由联席总裁葛勇和王景岗主持生产经营工作。对于黄其森因何事协助调查，泰禾集团没有对外披露。 16日消息，中泛控股 (00715.HK) 拟9292万美元出售夏威夷资产。 16日消息，南通三建表示“19南通三建MTN001”本息兑付存在不确定性；本期应偿付本金5亿元，利息3750万元。 3月15日有报道称，华夏幸福债委会2021年底通过《债务重组方案》至今，虽然相关债务化解工作取得一定成就，但由于出售资产等方面工作出现停滞，使得整体债务化解工作进展没有达到各方预期。据悉，目前相关方面正在实施一个替代方案，虽然与之前的方案相比打了折扣，但可以一定程度推动华夏幸福债务重组工作继续前进。 阳光城集团的“20阳光城MTN001”中票未能按期足额支付利息或兑付本金，构成实质性违约。 【其他版块】 澳门博彩美元债周四走强，整体上涨3 - 5pt。 高收益工业名字双向交投活跃，中国宏桥2023/24s涨7pt，西部水泥涨3.5pt，复星国际曲线涨50c - 3pt，安东油服2022s涨1.7pt；同期，一嗨租车跌1 - 1.5pt，健合H&H跌4.5pt。 博实乐涨8pt到88.35/88.70。 16日消息，协鑫新能源 (00451.HK) 附属公司拟以9038万元出售7座已营运光伏电站。同期，协鑫新能源宣布美元债收购要约结果：获约2.8亿美元有效提交，接纳购买53,398,267美元，比例系数低至18.62%。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。