标普授予花样年集团发行的美元优先无抵押债券“B”评级

香港，2021年6月18日—标普全球评级6月17日宣布，授予花样年控股集团有限公司（花样年集团：B/稳定/--）计划发行的美元优先无抵押债券长期债项评级“B”。该债项评级有待我们审阅最终发行文件后确认。 上述债项评级与我们授予花样年集团的主体信用评级一致，因为该公司的优先偿还债务（priority debt，标普定义）规模尚不至于造成严重的后偿风险。截至2020年12月31日，花样年集团的资本结构中包含人民币107亿元有抵押债务和由该公司的子公司发行的人民币72亿元无抵押债务——我们将这些债务视为优先偿还债务。该公司的母公司层面还有人民币290亿元无抵押债务，主要为境外高级票据。因此，优先偿还债务占比为37%，低于我们下调债项评级的分界水平（50%）。 上述拟发行债券有利于改善花样年集团的债务期限结构。该公司计划将发债所筹资金用于现有债务的再融资。该公司还对将于2021年10月到期的境外高级票据发出了回购要约。我们认为，该公司较大的境外融资敞口使其易受市场动荡的影响。截至2020年末，该公司有未到期高级票据约44亿美元，其中约18亿美元将于一年内到期。不过，该公司进行积极的债务管理，且即便在2020年及今年前几个月不利的信用环境下，仍保持了良好的再融资记录，这将部分缓解其面临的再融资风险。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级