惠誉维持对华融置业的评级负面观察

Fitch Ratings-Taipei-26 November 2019: 本文章英文原文最初于2019年11月7日发布于：Fitch Maintains Rating Watch Negative on Huarong Real Estate 惠誉评级维持对华融置业有限责任公司（华融置业）长期发行人违约评级'A-'、短期发行人违约评级'F1'及由其全资子公司Huarong Universe Investment Holding Limited发行且评级为'A-'的高级无抵押票据的评级负面观察状态。 关键评级驱动因素 发行人违约评级 华融置业的发行人违约评级与持有其100%股份的直接母公司中国华融资产管理股份有限公司（中国华融，A/稳定）的发行人违约评级有相关性，且由母公司的发行人违约评级下调得出。该评级是基于惠誉认为华融置业在集团中具有重要的战略地位，是以获得母公司支持的可能性较高。 华融置业为中国华融的不良资产处置提供不良资产房地产开发服务。在华融置业完成重组后，预计与中国华融政策性业务之间的业务协同效应将会增强。中国华融将于重组后把中国华融国际控股有限公司（华融国际）从华融置业剥离出来并转到中国华融旗下。目前重组计划正等待监管部门的最后批准。华融国际的海外投资业务的较大损失导致华融置业的并表财务状况恶化，而华融国际预计将获得中国华融的直接注资以补充其资本。 华融置业亦使用集团母公司的品牌名称，并通过母公司提供部分银行信贷担保、股东贷款和集团内公司拆借形式的流动性支持从而获得母公司资金支持。 评级负面观察状态反映了有关重组时间安排以及华融置业在调整其各项业务后在集团所发挥作用的不确定性。 中国华融的评级与中国主权评级（A+/稳定）有信用相关性，且较中国主权评级低一个子级。详情请参阅惠誉2019年6月13日发布的评论惠誉确认中国华融评级为'A'；展望稳定。 高级债务 Huarong Universe发行的高级无抵押票据由华融置业提供无条件且不可撤消的担保，并将始终与该公司其他现存及未来的所有债务处于同等受偿顺序。 评级敏感性 发行人违约评级 如果政府为中国华融提供及时支持的意愿或能力发生任何变化，惠誉将对中国华融的评级做出调整，该调整也将对华融置业产生同样的影响。 华融置业的评级也受到该公司在集团内所发挥作用的影响。如果华融置业在支持集团核心政策职能方面所发挥的作用降低或中国华融持股大幅稀释，导致中国华融和华融置业之间的联系减弱，则可能触发评级下调。惠誉认为，考虑到华融置业目前的业务状况，以及该公司在华融国际持续的权益投资可能带来的损失，尽管进行了业务重组和调整，未来12个月还是不太可能上调评级。 高级债务 华融置业的任何评级变动将直接影响由其所担保票据的评级。 惠誉预计评级负面观察状态的解除，将根据惠誉对华融置业最终落实的重组后业务模式来衡量，包含一个趋于稳定的资产组合结构。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级