穆迪维持中梁控股的B1评级；展望从正面调整为稳定（完整评级公告）

香港、2021年10月18日—中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 穆迪投资者服务公司维持中梁控股集团有限公司（中梁控股）B1的公司家族评级。 穆迪同时将评级展望从正面调整为稳定。 穆迪副总裁/高级分析师黎锦雄表示：“展望调整至稳定反映了我们预计在具有挑战性的经营和融资环境下，中梁控股的信用指标满足评级上调标准的可能性不大。” “维持评级反映了我们的预期，即未来6-12个月内中梁控股将有充裕流动性来应对严峻经营和融资环境相关风险。”黎锦雄补充称。 评级理据 中梁控股B1的公司家族评级反映了公司：（1）在长三角地区二线及三四线城市强大的品牌地位；（2）强劲的销售执行情况，体现在过去3年年度合约销售额的迅速增长；（3）稳健的信用指标和充裕流动性。 但该公司的信用状况受制于其相对较高的三四线城市业务敞口以及对非银行融资的依赖。此外，该公司的合资业务敞口较高，从而降低了信用指标的透明度。 穆迪预计，未来6-12个月内中梁控股的合约销售将下降，原因是融资环境趋紧导致购房者信心减弱。这将削弱公司的运营现金流进而影响其流动性。 穆迪预计未来6-12个月中梁控股的流动性将保持充裕。截至2021年6月30日，该公司非受限现金结余为人民币282亿元，披露的短期债务为人民币233亿元。穆迪预计该公司将使用内部现金偿付部分到期债务，但此举将减少未来12-18个月可用于运营的资金。 在环境、社会和治理因素（ESG）方面，穆迪考虑了所有权集中相关的风险。截至2021年6月30日，公司控股股东杨剑先生及其配偶共同持有公司82.9%的股份。 此外，穆迪还考虑了以下因素：（1）董事会7名董事中有3名独立非执行董事，其中2名独立非执行董事分别担任审计及薪酬委员会主席；（2）公司过去两年的派息率处于30%-40%的中等水平；（3）公司受香港联交所《上市规则》和《证券及期货条例》监管。 可引起评级上调或下调的因素 若中梁控股实现以下几项，公司评级可能会上调：（1）分散融资渠道并降低信托融资比例；（2）继续执行业务计划并扩张；（3）增强流动性；（4）保持信用指标，包括调整后EBIT/利息比率持续高于3.0倍，收入/调整后债务比率持续超过80%。 另一方面，若发生以下情况，则穆迪可能下调中梁控股的评级：（1）公司合约销售疲弱；（2）利润率大幅下降；（3）流动性受损，非受限现金/短期债务比率降至1.0倍以下，及/或（4）债务杠杆大幅上升。 评级下调考虑的信用指标包括EBIT/利息覆盖率持续低于2.0倍及/或调整后收入/债务比率持续低于55%-60%。 上述评级所采用的主要评级方法为2018年1月发表的《住宅建筑与房地产开发业》。 中梁控股集团有限公司（中梁控股）是一家上海房地产开发商。中梁控股在中国从事房地产开发业务。长三角地区约占该公司2020年合约销售额的65%左右。 截至2021年6月30日，中梁控股董事长杨剑先生及其一致行动人（配偶）共同持有公司82.9%的股份。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。