标普：景瑞控股拟发行的优先无抵押美元债券获“B-” 评级

香港，2021年4月21日—标普全球评级今日宣布，授予中国房地产开发商景瑞控股有限公司（景瑞控股；B/稳定/--）拟发行的美元优先无抵押债券长期债项评级“B-”。上述评级还有待我们审阅最终发行文件后确认。 我们对该拟发行债券的评级比景瑞控股的主体信用评级低1个级别，以反映在公司资本结构中该债券的偿还顺序位于大量优先债务（priority debt，标普定义）之后，存在后偿风险。截至2020年12月31日，景瑞控股的资本结构包含119亿元人民币的有抵押债务，81亿元境外优先无抵押债券，15亿元境内企业债券及9亿元担保。因此，景瑞控股的优先债务在总债务中的占比约为64%，高于触发我们下调债项评级的分界水平（50%）。 由于此次发债筹资将主要用于现有债务再融资，因此新发行债券不会显著影响景瑞控股的信用状况。不过公司较高的美元债券敞口（截至2020年12月31日占总债务的36%）使其容易受到境外融资波动的影响。尽管成本较高，景瑞控股依然能够为2020年到期的境外债务安排再融资。此外，截至2020年12月31日公司的现金余额约为136亿元人民币，足以满足短期债务偿还所需。 景瑞控股的稳定展望反映我们认为，未来12-24个月内，公司将保持审慎的财务管理及温和的增长意愿。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级