惠誉授予东兴证券首次'BBB+'的评级；展望稳定

Fitch Ratings-Taipei/Hong Kong-09 July 2019: 本文章英文原文最初于2019年7月9日发布于：Fitch Assigns Dongxing Securities First-Time 'BBB+' Rating; Outlook Stable 惠誉今日授予东兴证券股份有限公司（东兴证券）'BBB+'的长期发行人违约评级，展望稳定。 东兴证券是中国东方资产管理股份有限公司（中国东方，A/稳定）的重要子公司，为中国东方及中国东方的企业客户在进行不良资产处置过程中提供资本市场服务。东兴证券自2008年起即为中国东方的子公司，目前由中国东方持股52.74%。 关键评级驱动因素 东兴证券'BBB+'的发行人违约评级与其母公司中国东方的评级相关联，是惠誉基于中国东方的评级下调子级得出。该评级是基于惠誉认为东兴证券对中国东方的重要性及其违约将对中国东方造成较高的声誉风险，是以前者获得后者支持的可能性较高。 东兴证券提供相关产品和服务来支持母公司的不良资产管理主业，并为集团的投融资活动提供证券承销和资产管理服务。鉴于中国东方回归政策导向的不良资产管理主业，惠誉预计东兴证券在支持中国东方上述活动方面所起的作用将加大。 东兴证券的战略和财务规划受到中国东方的严密监督，其管理层和董事会也受到控股股东中国东方的有力影响。 评级展望稳定是基于惠誉预计，东兴证券作为中国东方重要子公司所起的作用以及获得中国东方特别支持的高度可能性在中期内将保持不变。 中国东方的评级与中国主权信用评级相关联且低一个子级。有关于中国东方的关键评级驱动因素及评级敏感性因素请详见惠誉于2018年8月29日发布的评论Fitch Affirms China Orient Asset Management at 'A'; Outlook Stable。 评级敏感性因素 如果中国东方的评级发生变化，最可能导因于惠誉认为政府向中国东方提供及时支持的意愿或能力的看法发生了变化，将导致东兴证券的评级发生相同幅度的变化。 东兴证券的评级还受到该公司对中国东方的地位重要性影响，这种影响可能触发正面或负面评级行动。缩减东兴证券与中国东方之间评级差距的前提是，东兴证券的业务与中国东方的核心政策功能更契合，尤其是与其纯粹商业化业务程度相比的情况下。如果中国东方增持东兴证券的股份或这对母子公司共用同一品牌，也将对东兴证券的评级产生正面影响。 如果中国东方与东兴证券之间的关联性减弱，体现于东兴证券支持中国东方核心政策功能的作用下降，则这对母子公司之间的评级差距可能扩大。此外，这两家公司之间的关联性减弱还可能体现为二者之间的融合程度下降及/或中国东方大幅稀释对东兴证券的持股。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级