标普授予恒大集团拟发行优先无抵押美元债券“B”评级

香港，2020年1月16日—标普全球评级今日宣布，授予中国恒大集团（恒大集团：B+/稳定/--）拟发行的优先无抵押美元债券长期债项评级“B”。该债券评级有待我们审阅最终发行文件后确定。 我们对上述债券的评级较恒大集团的主体信用评级低一级，以反映其显著的结构性后偿风险。截至2019年6月30日，恒大集团资本结构中包含了控股公司层面约1,180亿元人民币的优先无抵押债务，以及项目层面或子公司恒大地产集团有限公司（恒大地产）发行的6,950亿元债务。恒大地产持有恒大集团境内的房地产开发业务。因此，恒大集团优先偿付债务比率超过85%，远高于我们设定的评级下调分界水平50%。 由于恒大集团计划将发债所筹的相当一部分资金用于现有债务的再融资，我们认为上述发债不会对该公司的杠杆水平产生显著影响。此外，考虑到该公司的总债务规模，上述发债本身也不会产生明显影响。 恒大集团弱于同业公司的流动性状况以及次优的资本结构，仍构成其评级主要的限制因素。然而，鉴于该公司的合同销售业绩较好，以及新的土地收购支出减少，我们认为流动性的下行风险仍是可控的。此外，该公司还与第一二批战略投资者协商同意将A股上市期限延期，缓解了即将面临的流动性风险。我们对该公司评级的稳定展望即体现了上述因素。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级