标普：因公司管治不力，合景泰富集团评级下调至“B-”；评级列入负面信用观察名单（完整评级公告）

- 合景泰富集团控股有限公司（合景泰富集团）2021年经审计全年业绩延迟刊发，表明公司内控和管治弱化。 - 若经审计业绩发布进一步推迟，该公司可能触发债务加速到期条款。投资者对该公司的信心也可能受到影响，进而使其面临流动性压力。 - 2022年4月1日，标普全球评级将合景泰富集团的评级从“B+”下调至“B-”，并将其担保的美元票据的债项评级从“B”下调至“CCC+”。同时，将所有评级列入负面信用观察名单。 - 在进一步明确合景泰富集团发布经审计全年业绩的时间，以及延迟发布是否导致债务偿还加速或融资渠道收紧，进而分析该公司的流动性是否可能弱化，之后我们将尽快对信用观察做出决议。 香港，2022年4月6日—标普全球评级4月1日宣布，采取上述评级行动。 下调合景泰富集团评级的原因是我们认为该公司推迟发布经审计全年业绩表明其内控和管治不力。我们已将该公司的管治水平评估从“普通”调整至“较弱”。 我们认为，若合景泰富集团无法在4月底前发布经审计财报，则面临发债人要求提前偿还债务的可能。截至2021年6月30日，该公司有境内外债券和境外银行贷款共计人民币500亿元，要求该公司在财年结束的120天内发布经审计财务报告，宽限期为10个工作日。 发布经审计业绩延迟还可能损害景泰富集团与银行的关系，导致投资者信心下降，进而使该公司的融资渠道受限，限制银行账户上的现金提取，最终损害其流动性状况。 按照香港证券交易所的上市规则，合景泰富集团的经审计财务报告本应于2022年3月31日或之前发布。交易所已批准其延期发布，该公司也计划不晚于2022年4月15日发布经审计财务报告。对于发布延期，该公司的解释是主要缘于中国内地和香港地区因疫情封锁，审计师的现场工作和核查流程受到影响。合景泰富集团并未表示计划更换审计师。 在进一步明确合景泰富集团发布经审计全年业绩的时间之后，我们将尽快对信用观察做出决议。此外，我们还需要评估业绩延迟发布是否会导致其与银行的关系弱化，以及资本市场投资者的信心下降，进而导致其面临债务加速到期或流动性获取受限。这些潜在可能性均可导致该公司的流动性弱化。 若合景泰富集团的流动性弱化，我们可能下调其评级。流动性弱化可能缘于债务加速到期、融资渠道受限或银行锁定账户现金。 若该公司的审计师辞职，或发布经审计业绩的时间进一步推迟，导致我们无法获得充分和可靠的信息继续评估其信用状况，我们可能会暂停对该公司的评级。 若合景泰富集团及时发布无保留审计意见的业绩报告，从而避免触发债务加速偿还条款；同时保持融资渠道通畅，市场和银行信心未受影响，进而表明其流动性水平稳固，我们则可能确认其评级。 信用评级/展望及/或信用观察状态变动涉及的环境、社会及治理（ESG）信用因素： - 治理—风险管理，企业文化和监督 - 治理—透明度及报告 ESG信用指标：E-3, S-2, G-3调整至E-3, S-2, G-5 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级