顺丰控股首发美元债获逾35亿美元认购额，首日表现良好

中国最大的快递企业顺丰控股股份有限公司（S.F. Holding Co., Ltd.，002352 SZ，穆迪：A3 Stable，标普：A- Stable，惠誉：A- Stable，简称“顺丰控股”）周四定价一笔Reg S、5年期、5亿美元、票息4.125%、高级无抵押债券SFHolding 4.125 07/26/23，初始价（IPG）T5 + 160bps区域，发行价T5 + 140bps / 99.785。 这是顺丰控股首次发行美元计价债券，也是本月首笔中资非金融投资级美元债交易。 此次发行颇受追捧，最终获得超过35亿美元订单量（7倍，来自155名投资者）。投资者地域分布为：亚洲90%、欧洲6%、Offshore US 4%；投资者类型分布为：基金72%、保险公司/主权财富基金15%、银行10%、私人银行/公司投资者3%。 新债的首日表现良好：周五开盘bid在T5 + 132 ~ 133；截至亚洲收盘，交易在T5 + 134/133（bid/ask）。 按收入衡量，顺丰控股是中国最大的快递企业，2017年市场份额达14%；公司亦拥有国内最大的货运机队（57架）。 “顺丰控股A3的发行人评级反映了该公司在中国快速增长的快递市场所处的领先地位、其采用自有网络业务模式且成本结构具有灵活性，以及可带来大量收入机会的一体化服务实力，并且其服务能力不断增强。”穆迪表示。 顺丰控股侧重于为优质企业提供服务，这令其单位定价高于行业平均水平，盈利能力保持稳定。穆迪预计，未来两年，顺丰控股的收入可从2017年的人民币710亿元增长至人民币860 - 1,050亿元；穆迪同时预计，未来两年，公司利润率将逐步提高，EBITDA可从2017年的人民币120亿元增长至人民币140-170亿元。 顺丰控股由其创始人王卫先生间接持股约61%，公司于2017年完成借壳并在深圳证券交易所上市。 债券发行人是SF Holding Investment Limited（顺丰控股的BVI附属公司），担保人是顺丰控股，债券预期评级A3 / A- / A-（穆迪/标普/惠誉），募集资金用于一般公司用途。债券发行后，在港交所上市，适用英国法律，最小面值/增量为US$200k/1k。 瑞士信贷、汇丰（B&D）、摩根士丹利担任联席全球协调人、联席牵头经办人和联席账簿管理人。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。