鹏博士首发美元债券，初始价5.5%区域（3年期）

中国最大的私营电信运营商——鹏博士电信传媒集团股份有限公司（Dr. Peng Telecom & Media Group Co., Ltd.，Ba2 / BB / -，600804 SH，简称“鹏博士”）正在担保发行首笔美元计价债券，初始价5.5%区域，期限为3年。 倘最终发行，这笔RegS美元高级债券的发行人是Dr. Peng Holding Hongkong Limited（鹏博士的全资子公司），担保人是鹏博士；债券的预期评级是Ba2 / BB（穆迪/标普），与担保人的主体评级一致。募集资金将用于海外投资和一般企业用途。债券发行后，将在新交所上市，适用英国法律。 星展银行独家承销此次发行（作为独家全球协调人、独家牵头经办人和独家簿记人）。 按营收（2016年营收88.5亿人民币）计，鹏博士是中国最大的私营电信运营商，以互联网宽带接入、数据中心集群、企业营销以及相关的互联网增值服务为主要业务，覆盖中国26省的211座城市，拥有1300万合约宽带用户。截至2016年底，鹏博士总资产205亿人民币（YoY +10.32%），资产负债率68.85%，EBITDA/全部债务为2.38，EBITDA利息保障倍数为30.72。穆迪预计，鹏博士的营收在2018年将增至126亿人民币。 穆迪分析师蔡慧表示：“Ba2评级反映了鹏博士以最后一公里宽带网络设施为主营业务，并且其宽带互联网接入业务的收入具有可预见性。随着该公司向其1300万现有客户提供更多增值服务，其收入将稳步增长。” “鹏博士较早进入中国固话宽带网络市场，这有助其建立持续的市场进入壁垒，使之能够在扩大用户基础的同时管控资本密集度，并维持良好的利润率。”蔡慧补充称。 穆迪指出，鹏博士的财务状况稳定，体现在其资本密集度不高，EBITDA利润率处于30%左右的良好水平，此外其现金流强劲，杠杆率较低，2016年底的“调整后债务/EBITDA”比率低于1.0倍。即使考虑了发债后，穆迪预计未来12-18个月鹏博士的负债杠杆率也会维持在2.0倍左右。 截至2016年12月31日，鹏博士持有的现金和类现金资产为人民币26亿元，年运营现金流为人民币40-45亿元。穆迪指出，充裕的现金和强大的现金产生能力可为鹏博士提供充足的流动性，从而覆盖其短期债务和其他短期负债，以及穆迪测算的人民币28-33亿元资本支出。 鹏博士1985年成立，1994年在上海上市。截至2016年底，杨学平先生（公司董事长）和陆榴先生（公司董事、总经理）合计持有鹏博士约20%股份。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。