惠誉：中国的增量政策支持着力于增强金融稳定性

Fitch Ratings-Hong Kong-30 November 2023: 本文章英文原文最初于2023年11月28日发布于：China’s Incremental Policy Support Looks to Shore up Financial Stability 惠誉评级表示，中国政府加大政策支持力度，着力于避免房地产行业长期陷入困境、叠加经济放缓及部分地方政府资产负债表的脆弱性或带来的潜在金融稳定风险。 中央政府在上个月召开的十年两次的中央金融工作会议上重申，必须更系统地应对金融体系整体风险并保持全局稳定。惠誉认为，这意味着更多支持政策即将出台，且至少会有部分支持举措通过银行落实。 受房地产销售持续下滑影响，未违约房企的流动性状况继续承压。这些房企获取新增贷款的渠道和现金生成能力受到掣肘，部分房企的去杠杆进程遇阻。鉴于此，惠誉在上个月下调数家房企的评级，这也反映出惠誉预期，在购房者信心恢复之前房地产行业的信用基本面恐难持续改善。 本月下旬中植企业集团曝出严重资不抵债事件，凸显出房地产业对金融业的风险溢出效应。今年早些时候“中植系”旗下的中融信托发生信托产品违约。 惠誉认为，银行的新增地产贷款仍将具有选择性，但系统杠杆率攀升、房地产行业陷入长期困境及政策环境转变等不利因素将拖累银行的增长和盈利能力。大型国有银行受到的影响料将相对温和。 过去四周，惠誉在中资发行人中采取的负面评级行动仍然多于正面评级行动，且主要针对高收益类企业发行人。除此之外，除一家城投企业的评级被移出负面评级观察名单外，其他评级组合的评级基本保持稳定。惠誉对该城投企业的评级行动是基于，这家高收益债发行人偿付了到期境外美元债并从相关政府主体获得了大量援助资金和注资。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级