惠誉：中国工程建设公司可应对建材价格飙升

Fitch Ratings-Hong Kong-21 May 2021: 本文章英文原文最初于2021年5月21日发布于：Chinese Construction Companies to Manage Surging Material Prices 惠誉评级表示，鉴于中国的钢材和水泥等建材价格一路攀升，中国工程建设公司的短期盈利能力和经营性现金流可能承压——但所受影响应整体可控。其原因在于工程建设公司通常签订具有成本转嫁和补偿机制的成本补偿合同。惠誉认为，受益于规模效益和央企身份，领先的工程建设公司在应对价格风险方面更具优势。 近月来建材（尤其是钢材和水泥）价格飙升已令工程建设公司的现金流承压。这体现在采购经理人指数（PMI）的投入品价格指数自2020年12月以来已升至60%以上。但是，媒体报道显示，工程建设公司的钢材产品采购和向供应商的支付活动已经放缓，某些公司依据材料库存的多寡调整了施工活动的节奏以避开高位购入建材。 材料价格持续上涨会挤压工程建设公司的利润率和现金流，这在竞争激烈且竞标价较低时尤甚。但是惠誉认为，涨价带来的影响整体可控，原因在于，工程建设合同通常按成本加成定价，且就建材成本的波动列明了相应条款。工程建设公司多数情况下只有在建材价格涨幅位于约定区间（如5%）之内时，才会被迫消化上涨的成本，但若涨幅超出约定范围，施工建设方会将额外成本转嫁给项目所有者。 惠誉认为，得益于其规模效应，中国建筑集团有限公司（A/稳定）和中国交通建设股份有限公司（A-/稳定）等大型工程建设公司能够更好地管控价格风险。工程建设央企近年来加强了集中采购以控制外部成本，集中采购占总采购的比重达90%以上。受其央企地位的支撑，领先的工程建设公司还享有更强的议价能力，且在要求对原材料成本波动争取补偿方面更具优势。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级