4月9日二级市场回顾：华融回吐此前涨幅丨华融、信达、华融金租、顺丰控股、龙光、雅居乐、旭辉、正荣地产、国瑞置业、卓越商业、时代中国、力高、奥园、厦门象屿、凉山发展、新疆中泰、重庆能源集团、乌高投、柳州东城、苏宁电器集团

鲍威尔重申宽松论调并淡化通胀失控风险，隔夜美股收涨，标普500涨0.4%、道琼斯涨0.2%、纳斯达克涨1%；美国国债上涨（收益率下降），2年/5年/10年/30年期收益率分别 -0.4bp / -3.4bp / -5.5bp / -5.4bp。 【指数表现】 【二级市场评论】 本周五，中资美元债二级市场依然聚焦华融，市场仍在寻找clearing level的途中。 周四（4月8日）下午“华融计划剥离非核心资产、不涉及债务重组和政府注资”的正面新闻传出后，中国华融美元债一改连跌4日的颓势，周四尾盘一度大幅反弹（利差收窄约100 - 150bps）。不过，周五，随着机构投资者趁反弹削减华融敞口，华融美元债再度走弱，基准期限利差走阔了100bps以上（中等期限尤其疲弱），回吐了昨天下午的所有涨幅。 具体而言，截至周五下午，中等期限（5年左右）华融美元债利差走阔100bps左右至T+600 bid，长端（2029 - 2047年）走阔25 - 75bps至T+400-450 bid，高级永续债跌5pt至85/90水平。 其他三家AMC也受波及，利差普遍拓宽8 - 10bps，其中，中国信达受冲击最大。 华融金租的2笔短期限美元债（2021/2022年）今天也下跌了2.5 - 3.5pt。 全日来看，SereS中资美元债指数中，资产管理子指数今日Z利差+15.5bps、回报为-0.4%；全周来看，资产管理子指数Z利差+149bps、回报为-5.05%。 消息层面，华融周五书面回应媒体问询称，目前公司各项经营正常，各项债务正常按期偿付。此外，标普在周五盘后公布，将中国华融及其子公司（华融金融租赁、华融国际）列入负面信用观察名单，因业绩发布推迟。 标普表示：“如果公布后的财务数据显示中国华融非银业务的杠杆率（有息债务对调整后总权益比率）正在从截至2020年6月30日的8.5倍向12倍的水平靠拢，或审计后的数据显示其资产质量指标显著低于我们预期，那么评级下调压力可能就会增加。从现有财务缓冲来看，在这样的情形下我们将其集团个体信用状况下调1个级别的可能性最大，但也不排除下调2个级别，虽然下调2个级别目前来讲可能性较小。” “我们还认为，如果中国华融的个体信用状况显著恶化，政府会出手干预，特别是在市场信心可能受到冲击的情况下。但这种情形下政府提供支持的方式、及时性和力度都不确定。这仍是我们的总体预期，但目前在这方面我们没有看到有新的信息或变动。”标普补充道。 除AMC，其余China IG利差今天走阔2 - 3bps。 顺丰控股公布亏损9 - 11亿的Q1业绩预告后，其10年期美元债（2030s）一度拓宽20bps、收盘利差拓宽7bps；顺丰控股股票今日跌停。 高收益方面，China HY价格不变 - 下跌50c，Low beta高收益地产名字（比如龙光/雅居乐/旭辉）跑输大盘。新债方面，正荣地产363天2.2亿美元绿色债券（定价5.98%、订单超8亿美元）首日收跌30c。 其他波动较大的房地产美元债包括：国瑞置业 GuoRui 14.25 01/25/2024 -4.78pt，卓越商业（-2.5pt），时代中国2026 & 2027 -2pt；短端力高美元债（2021/2022）反弹1.5 - 3pt；超跌的中国奥园 Aoyuan 5.88 03/01/2027 回调 +2.65pt。 城投方面，厦门象屿 XMXiangyu 4.5 01/30/2023 -2.55pt（境内公司债“21象屿G1”簿记建档延期8次），凉山发展反弹 +4pt、新疆中泰反弹 +3.4pt、重庆能源集团继续上涨 +2.58pt（公司此前召开了投资者电话会），乌高投和柳州东城也上涨了近2pt。 最后，苏宁电器集团 SuningAG 7.5 09/11/2021 今日 -4.13pt 至 84.5。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。