标普：尽管修订债券条款，时代中国控股或不会放松债务管控

香港，2020年11月24日—标普全球评级今日宣布，时代中国控股有限公司（时代中国控股：BB-/稳定/--）拟修订优先无抵押美元债券条款或不会影响其未来12-24个月内的杠杆率改善进程。 该中国房地产开发商拟就发行于2017年4月、2017年11月和2019年7月的债券条款进行修订（包括调低固定费用偿付比率等），是为了使其与公司其他部分未到期优先债券的条款保持一致。我们认为，尽管拟进行的修订将提高公司增加债务时的灵活性，但公司不大可能加快举债购地步伐。这样做是为与国内监管机构提出的控制房地产行业财务风险和债务增速的方针保持一致。时代中国控股拥有2,180万平方米的充足土储，并通过旧城改造项目获得稳定的土地转化，这些土储足以支撑公司未来3-5年的发展所需。 其他关键的建议修订包括，修订并表后净利润及并表后利息支出的定义，在我们看来该等建议修订旨为反映公司旧城改造项目及联合营项目不断增长的收入。根据近期会计准则的修改，公司还将合约负债和部分租赁负债所产生的利息费用排除在外，此类费用为非现金形式。 相关研究 - 尽管2020年有所放缓，但时代中国控股的增长前景仍然强健，2020年8月19日 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级