标普：确认华融金租“BB+/B”评级；展望为“发展中”

- 自华融金融租赁股份有限公司（华融金租）的母公司中国华融资产管理股份有限公司（中国华融）宣布计划出售全部其持有的华融金租的股份以来，华融金租的潜在收购方仍未确定。 - 我们确认华融金租的长期和短期主体信用评级分别为“BB+”和“B”，并将所有评级移出“发展中”信用观察名单。 - 我们对华融金租的长期主体信用评级的展望为“发展中”，原因是其母公司出售股份的时间尚未确定。我们还需进一步明确新股东的身份及其信用状况，以及华融金租对于新集团的重要性。 香港，2022年4月28日—标普全球评级今日宣布，确认华融金租的长期和短期主体信用评级分别为“BB+”和“B”， 对长期主体信用评级的展望为“发展中”；同时，将所有评级移出“发展中”信用观察名单。我们于2022年1月26日将其评级列入“发展中”信用观察名单。 我们确认华融金租的评级并持“发展中”展望，原因是中国华融计划出售其持有的华融金租股份的交易可能无法在3个月的信用观察延长期内完成。此展望反映华融金租的股权归属仍存在不确定性，而股权归属对其获得外部支持可产生正面、中性或者负面的影响。 华融金租仍是中国十大金融租赁公司之一。我们对该公司的个体信用评估不变，仍为“bb”，因为该公司的业务状况、资本与收益、融资和流动性均处在“适当”水平不变。我们认为该公司受到审慎的监管，其基础信用风险指标大致保持稳定。 如果并入新集团的过程较长，则可能不利于华融金租的业务状况和业绩指标。2021年该公司的金融租赁应收账款减少15.5%，但净利润仅同比下降3%。截至2021年末，不良贷款比率为1.83%（2020年末：1.53%），拨备覆盖率为176.4%（2020年末：185.4%）。我们将其看似恶化的资产质量指标归结于：（1）由于股权结构以及疫情发展均存在不确定性，加上政府收紧对构筑物租赁业务的监管，该公司缩减贷款规模；以及（2）该公司采用更加严格的不良贷款分类标准。 我们继续将华融金租视为中国华融的一般战略重要性子公司。尽管中国华融计划出售其持有的华融金租的全部股份，以符合监管指引及公司重回主业的方向，但我们当前的评级分析中仍包含因中国华融支持带来的一个级别的提升，反映了监管规定的在必要时创始股东必须向其金融租赁子公司提供流动性和资本支持的要求。 “发展中”的评级展望反映出，华融金租的所有权问题仍存在不确定性，从而可能引发对公司整体信用质量的正面、负面或中性评估。 若下列情况发生，我们就可能下调华融金租的评级：（1）公司新任最大股东的信用质量显著弱于中国华融，导致华融金租的整体信用质量承压；或（2）在新股东持股后公司将不再获得及时支持。 若我们下调华融金租的个体信用状况，我们也可能下调其评级，触发情景可能包括：（1）我们预计华融金租的风险调整后资本比率降至5%以下；或（2）公司的信用质量弱化至低于行业平均水平，且几乎没有改善迹象。 若：（1）新股东的信用质量强于中国华融，且华融金租至少是新所有者的战略重要性子公司；或（2）中国华融不再计划出售华融金租的股份，且两家公司间的协同效应持续提升，我们就可能上调华融金租的评级。 若：（1）在将新战略投资者的信用质量及华融金租在新母公司中的集团地位纳入考量后，华融金租的整体信用状况保持不变；或（2）中国华融不再计划出售华融金租的股份且两家公司间的协同效应基本保持稳定，我们就可能确认华融金租的评级。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级