中国建筑国际永续NC5、美元次级债，初始价3.75%区域

中国建筑国际（3311.HK）今日（6月1日）发行Reg S、永续NC5、High Step-up、美元基准规模、次级证券，初始价3.75%区域。 中金公司（B&D）、中信里昂证券担任联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人，海通国际、瑞穗证券、汇丰、星展银行担任联席牵头经办人及联席账簿管理人。 穆迪将中国建筑国际拟发行的次级永续债视作100%债务类证券，原因是第5年证券票息将大幅跳升300个基点，令公司有强烈动机提前偿付上述证券。 拟发行永续债的Baa3评级较中国建筑国际的高级无抵押债务评级低一个子级，以体现该债券的从属地位。此外，穆迪预计该公司递延支付票息的可能性较低，因为其利息覆盖率强劲，且存在股息制动机制。 中国建筑国际Baa2的发行人评级考虑了其个体信用实力及3个子级的提升，依据是穆迪预计公司在必要时将获得其最终母公司中国建筑集团的强有力支持。按收入衡量，中国建筑集团是中国最大的建筑公司，由中国政府全资所有。 条款概要如下： 发行人：China State Construction Finance (Cayman) I Limited 担保人：中国建筑国际集团有限公司（China State Construction International Holdings Limited，3311.HK，“中国建筑国际”） 担保人评级：Baa2 Stable / BBB Negative / BBB+ Stable (穆迪/标普/惠誉) 预期发行评级：Baa3 (穆迪) 格式：Regulation S 发行类型：次级、有担保、永续证券 规模：美元基准规模 期限：永续NC5 初始价：3.75%区域 选择性赎回：2026年6月8日（首个可赎回日）及其后每个付息日，发行人可以按本金额的100%悉数赎回。 票息类型：固定利息、半年付息一次、日计数30/360 票息率：1) 发行日 - 首个可赎回日，为固定利息 [●]% (“初始票息率”)；2) 首个可赎回日及其后每5年，重置为：彼时通行的5年期美国国债收益率 + 初始利差 + 300bps 票息上浮（“相关重设票息率”） 最高票息率：1) 发行日 - 首个可赎回日，为“初始票息率 + 300bps”；2) 此后为“相关重设票息率 + 300bps” 票息自主递延：发行人可自主选择递延支付票息（全额或部分），除非发生“强制付息事件”（Compulsory Distribution Payment Event）；如果发行人部分支付票息，将在所有债券持有人中按比例分配。 基于特定事件的票息额外上浮：控制权变动事件、违反契约事件、或者相关债务违约事件发生后，上浮300bps 控制权变动赎回：控制权变动事件发生后，发行人可以选择按本金额的101%全额赎回。 募集资金用途：用作偿还集团现有债项及/或将集团现有债项再融资，以及作集团的一般企业用途 适用法律：英国法，但次级条款除外（适用开曼法律） 最小面值/增量：USD200,000/1,000 上市：港交所 清算系统：Euroclear / Clearstream 联席全球协调人/联席牵头经办人/联席账簿管理人：中金公司（B&D）、中信里昂证券 联席牵头经办人/联席账簿管理人：海通国际、瑞穗证券、汇丰、星展银行 交割日：2021年6月8日 (T+5) Timing：最早今日定价 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。