标普：授予微博拟发行的优先无抵押债券“BBB”评级

香港，2020年6月30日—标普全球评级今日宣布，授予中国社交媒体平台微博（BBB/稳定/--）拟发行的优先无抵押债券长期债项评级“BBB”。该债项评级有待我们审阅最终发行文件后确认。 我们预计，微博将用发债所筹资金支持其核心业务发展，并用于其它一般公司用途。 该拟发债券的评级等同于微博的主体信用评级，以反映微博及其母公司—新浪公司的低债务杠杆。考虑到微博的核心子公司地位，我们的后偿风险分析基于新浪集团的资本结构。截至2019年12月31日，新浪的资本结构中包含9亿美元可转债以及8亿美元优先无抵押债券，均由微博发行。新浪还有约8,160万美元的银行贷款。我们认为新浪的资本结构不存在显著的结构性或合同后偿风险。 微博的运营可能将继续面临压力，主要是因为新冠疫情影响到广告主的营销预算。微博公布，2020年第一季度收入同比下滑19%；我们计算同期的息税及折旧摊销前利润（EBITDA）下降44%。微博预计第二季度收入将进一步下降，但降幅将趋平缓。不过，一旦广告营销预算最终反弹回升，微博庞大的活跃用户基础可能使其受益。2020年3月，微博的活跃用户达到5.5亿，同比增加18%。 尽管存在新冠疫情的影响，但我们预计未来24个月微博和新浪的债务对EBITDA比率均会低于1.5倍。这是因为其资本支出需求有限，且现金流生成能力良好。截至2020年3月31日，微博和新浪都保持着净现金头寸，各自的现金和短期投资规模为23.5亿美元和26.8亿美元。但微博可能会增加投资，用于提升技术实力或增强产品功能。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级