淮安市交通控股3年期美元债券，IPT 5.2%区域

淮安市交通控股有限公司（HUAI AN TRAFFIC HOLDING CO., LTD.，惠誉：BB+ /Stable，以下简称“淮安交通”）正在发行一笔基准规模、RegS、3年期、高级无抵押美元债券。这笔债券将由淮安交通直接发行，预期评级为BB+（惠誉），IPT定在5.2%区域。 此次发行的全球协调人、联席簿记人和牵头经办人是国泰君安国际和法国巴黎银行，发债所筹资金用于一般公司用途，债券发行后在港交所上市，适用英国法律。 淮安交通是江苏省淮安市交通基础设施建设的唯一投融资平台，主营业务为交通基础设施建设（贡献了公司2015年营收的72%）。淮安市政府全资持有淮安交通。 7月初，淮安市政府全资持有的另一家城投——淮安开发控股有限公司（以下简称“淮安开发”）发行了相同评级的3年期3亿美元高级债券HUAHK 4.75 07/14/19。淮安交通和淮安开发资产规模相近（2016年6月底数据：302亿人民币 vs 425亿人民币）、主营业务类似（政府基础设施建设）、同为淮安市政府全资持有、评级相同（惠誉BB+）；不过，淮安交通的新债采用直接发行的信用结构，信用强于淮安开发的“境外子公司担保+境内母公司维好”，且淮安交通的资产负债率（总负债/总资产）远低于淮安开发（2016年6月底：37% vs 60%）。 HUAHK 4.75 07/14/19在7月初发行时，发行利率为5.1%（现金发行价99.038），当前中间价在99.15（北京时间10月18日9:38），YTM 5.084%（剩余期限2.74年）。