标普：农业银行的贷款拨备缓冲应能助其减轻新冠疫情冲击

香港，2020年4月1日—标普全球评级3月31日表示，中国农业银行股份有限公司（农业银行；A/稳定/A-1）或能经受住Covid-19疫情带来的挑战。银行的资产质量在不利的经济环境下可能出现恶化，从而给资产负债表带来冲击，而农业银行在前些年积累的贷款损失拨备缓冲或能缓解这一影响。 我们认为，在不调降拨备覆盖率的情况下，2020年农业银行将难以维持2019年4.6%的利润增长率。原因在于，近几个月的Covid-19疫情造成中国的经济活动显著放缓，导致整个银行业都面临净息差和资产质量下行的压力。 在我们的基本假设中，2020年中国GDP增速将大幅下落至2.9%，我们预计农业银行收入增长减速将遏制该行的盈利能力。该行的利润增长可能放缓，对其资本充足率构成一定压力。不过，我们预计农业银行将保持适当的资本水平，并将满足所有地方的资本监管要求。 我们认为，农业银行的资产质量压力仍然可控。农业银行的三年净表计划，及其对质量较好的大型企业/国有企业的敞口，使得该行截至2019年12月31日的关注类贷款率和不良贷款率保持在合理的2.23%和1.40%的低位。另外，我们预计普惠金融中小型企业客户的逾期付款将在一定程度上增加。这通常会带来更大的信用风险。尽管2019年农业银行普惠金融中小型企业贷款余额取得了58.2%的较快增速，但截至2019年12月31日，这部分贷款总余额仅占该行总贷款余额的4.43%左右。然而，如果经济正常化的步速慢于我们预期，或者全球增长低迷影响到国内需求，尤其是进出口相关行业的需求，那么资产质量出现一定程度恶化的风险就仍然存在。 农业银行强健的贷款损失拨备缓冲将缓解信贷成本上升给该行的净利润和资本水平带来的影响。截至2019年12月31日，农业银行的不良贷款拨备覆盖率为288.8%，而银行系统的平均水平为186.1%。我们预计该行拨备对不良贷款，关注类贷款和延期还本付息贷款的覆盖比例在疫情期间将维持在一个合理的水平。此外，2020年中国GDP可能反弹，也将减轻信贷成本的压力。我们预期第三季度亚太区经济会逐步出现U型复苏，到2021年年中的就业和产出将恢复到不发生新冠疫情情形下该有的水平。但是，复苏进程或将拉长的风险在上升。 中国的监管指引为借款人提供一定延期和特殊考量，应能帮助减轻商业银行为满足监管要求而增加拨备的压力。宏观经济层面，持续的货币和财政政策支持亦应能帮助缓解借款人现金流紧张的状况，并进而缓解银行的信贷成本压力。 我们预计，农业银行2020年全年的净息差将持续趋于下行，主要是因为贷款市场报价利率（Loan Prime Rate/LPR）重新定价，以及监管指引进一步下调贷款利率以支持COVID-19疫情期间借款人的还款。另外，农业银行是中国银行间市场上主要的净贷出方，这一身份增加了银行间市场利率下降给该行带来的风险。不过，我们预计宽松的货币政策（包括对存款利率上限的监管收紧、进一步降低法定存款准备金率以及潜在存款基准利率下调）将部分抵消这些不利因素。 我们认为，农业银行具有充足的资本缓冲来逐步吸收净息差下行和信贷成本上升所带来的压力。遵循《全球系统重要性银行》（Global Systemically Important Banks）的要求，农业银行的资本充足率较中国的中小型银行更高。截至2019年12月31日，农业银行的一级资本充足率与总体资本充足率分别从2019年6月30日的11.67%和15.48%改善至12.53%和16.13%，主要是因为该行2019年底发行了1,200亿元人民币永续债。我们认为，未来农业银行可能会通过发行符合条件的资本工具，来进一步夯实其资本基础。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级