5月17日二级市场回顾：投资级整体走软，东方资产为代表的AMC板块显著走弱，但中国化工永续债继续走高（市场认为赎回通知有望撤回）；高收益整体走弱，碧桂园/旭辉表现优于大市；澳门博彩名字显著下跌

隔夜（周一）美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.08%、纳指跌1.20%、标指跌0.39%；热门中概股涨跌不一，爱奇艺涨14.81%、阿里巴巴跌1.64%。 日本和中国持有的美债各降至两年和三年多来最低。 本周二，恒指收涨3.27%、恒生科技指数大涨5.78%；舜宇光学科技涨超13%、阿里巴巴/京东涨超7%。A股方面，上证指数涨0.65%、深证成指涨1.23%、创业板指涨1.62%。 【投资级】 本周二，中资美元债投资级板块表现偏软，China IG利差整体拓宽1 - 3bps。 AMC板块交投活跃，东方资产美元债长端（2029-30s）早盘利差一度走阔15 - 25bps，在做市商间市场遭遇减仓，消息层面有东方资产一级新供应将近的流言；此后，中资账户入场抄底、推动跌幅收窄，全日而言，东方资产曲线长端走阔5 - 10bps。此外，长城资产/中国信达收盘拓宽约5bps，中国华融2029-30s价格微跌12.5c - 25c。 标杆TMT名字利差走阔，其中，阿里巴巴曲线走阔2 - 6bps（长端看到实钱卖盘），5 - 10年期腾讯走阔2 - 3bps，10年期百度拓宽1bps。 龙湖早盘变动不大，短端有买盘兴趣；全日而言，短端收平 - 收高12.5c、中长端下跌12.5c - 50c。远洋集团价格持平。 中国化工6亿美元永续债 ChemChina 3.9 Perp 的受托人汇丰银行表示，其没有认可发行人5月10日在新交所延迟发布的赎回通知（赎回日在6月2日，不满足条款要求的“不多于60天且不少于30天提前通知”）。发行人 CNRC Capital Limited 在5月6日向受托人发出了赎回通知，不过汇丰实际上已于5月9日向证券持有人发出通知，称其未批准该赎回通知，因为该通知同样不满足“提前30天”的要求；同时，受托人通知发行人，似乎没有正当理由缩短通知窗口。中国化工将赎回通知的延迟归咎于五一长假，并坚持认为5月10日的赎回通知有效。目前，双方仍在就该事项进行讨论，中国化工有可能会撤销赎回通知（像国家电投稍早前所做的那样）。 周二收盘，中国化工这笔high step-up永续债收报 102.22/102.59 (+1.5pt)，进一步price-in潜在的票息提升。 其他标杆国企名字利差变动不大。 港资Fixed-for-life永续债（比如新世界发展/南丰）在零售卖盘打压下跌50c - 1pt。 【高收益房地产】 高收益地产板块周二走势偏软，周末利好政策公布后的上涨势头未能延续。具体而言，周二早盘板块整体标低25c - 50c，全日而言，大多数名字不变 - 标低1pt。 碧桂园早盘基本不变，全日收高1 - 2pt（短端买盘支撑较好）；旭辉在买盘支撑下收涨50c - 1pt，表现优于大市。中骏集团不变 - 略微走高（看到空头回补）；新城变动不大。 华南城2023s跌50c - 1pt；宝龙长端（2025-26s）跌1.5 - 2.5pt；时代中国中长端（2024-27s）跌2 - 3pt。佳源国际跌1pt（佳源国际大股东疑质押23.7亿元股份予新鸿基）。 绿地集团美元债周二不变。绿地集团5月16日宣布，纽约项目回笼3亿美元，海外轻资产转型回收资金已超百亿。 雅居乐非正式表示，已准备好资金偿还5月底到期的38亿港元银团贷款；公司正在将所有资金汇出至境外，其中一些资金截至今天已经汇出。此外，一家日资金融机构一直在为雅居乐安排高级有抵押融资交易，该交易由雅居乐的香港资产提供支持。雅居乐美元债周二持平。 合景泰富非正式表示，计划使用内部现金按时偿还6月5日到期的初始规模2.062亿美元等值离岸贷款中的11.6亿港元存量。此外，合景泰富能够将 Le Ming International 发行的2.2亿美元、4月20日到期私募债中的1.5亿美元份额转为一笔364天短期贷款，贷款将由若干境内地产项目提供支持。合景泰富美元债变动不大。 据称中南建设正考虑对下个月到期的两笔合计2.23亿美元离岸债券（1.5亿美元 JSZNCons 12 06/08/2022 和7285万美元 JSZNCons 10.875 06/18/2022）发起交换要约，交换要约新票据期限将为364天。海通国际正在帮助公司准备交易，包括识别债券持有人。中南建设两笔2022年到期美元债周二持平 - 标低1pt，买价在 40 ~ 50 水平。 部分困境/违约名字二级活跃度有所回升，其中，佳兆业曲线走高50c - 75c（双向交易活跃），中国恒大下跌50c - 1pt（大量私银卖盘），世茂曲线跌1pt（看到零售卖盘），中国奥园标低50c - 1pt，禹洲集团跌50c。 龙光集团非正式表示，已在30天宽限期内支付了3亿美元 Logan 5.25 10/19/2025 的逾期利息（付息日在4月19日）；公司称上周向受托人花旗汇出787.5万美元以支付该票息。有持有人表示已收到票息付款。龙光集团目前预计在6月底前敲定62亿美元离岸债务重组的商业条款，并在8月通过安排计划（scheme of arrangement）实施这些条款。龙光集团美元债周二持平。 融创美元债短端（2022s）标低2pt，其余曲线不变。美元债票息违约后，穆迪将融创降级至Ca/C，展望负面。 华夏幸福境内债券持有人据称已收到本金额1.5%的第二笔现金分期付款。华夏幸福美元债周二不变。 【其他板块】 澳门博彩板块继续走软，面临实钱/ETF/中资账户/零售卖盘，整体下跌2 - 4pt。报道称，一些经常前往澳门的内地赌客在获得澳门签证时遇到困难，或者即使在获得签证后也被中国海关当局拒绝入境。内地政府表示将限制“非必要的出境活动”、减少发放前往澳门和香港特区的通行证。 高收益工业名字中，复星国际小幅走高25c。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。