标普：锦江国际择机回购票据计划对财务杠杆的影响为中性

香港，2022年11月15日—锦江国际（集团）有限公司（锦江国际）要约回购票据不会对其杠杆水平产生显著影响。要约回购的票据属于锦江国际担保的5亿欧元高级无抵押票据中的一部分，该票据将于2024年到期。 锦江国际（BBB-/负面/--）为一家中国酒店运营管理公司。该公司将利用手头现金全额支付最高1亿欧元的回购款。我们将此交易视为择机回购行为。 由于规模很小，回购对锦江国际的财务杠杆和流动性的影响将非常有限。我们对该公司2023年的债务对EBITDA比率和EBITDA利息覆盖倍数的预测仍保持不变，分别为9-10倍和3.3-3.8倍。截至2022年9月末，该公司披露的债务为人民币655亿元（包括租赁负债和永续债），现金头寸人民币196亿元。 对锦江国际的负面评级展望反映了未来12个月内该公司平均客房收益（RevPAR）和EBITDA复苏将面临放缓的风险。这是因为2022年新冠疫情反复，中国施行了严格的社交隔离政策，人们的出行减少。展望也反映若该公司的债务管控计划未能得到落实，其杠杆水平可能将持续高于10倍。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级