国泰航空5.25年期美元债定价4.875%，规模6.5亿美元，订单超13亿美元

国泰航空（0293.HK）周一（5月10日）定价Reg S only、无评级、5.25年期、本金额6.5亿美元、高级无抵押债券 CathayAir 4.875 08/17/2026，初始价5.20%区域，最终指导价4.875% (the #)，发行价4.875% / 99.979。 6.5亿美元的发行规模略高于“至少5亿美元”的预期规模。 新债的最终订单量超过13亿美元（来自154个账户），投资者地域分布为：亚洲88%、EMEA 10%、离岸美国2%，投资者类型分布为：资产管理公司/基金78%、银行/私人银行22%。 周二首个交易日，新债开盘后显著走低，见97.25 bid（较发行价99.979跌2.7pt）；不过此后稳步回升（私银买盘支撑），临近香港时间中午，报99.625 / 99.875，回到发行价附近。 中银香港、花旗（B&D）、汇丰、SMBC Nikko担任联席牵头经办人及联席账簿管理人。 国泰航空上次发行美元债券是在1996年。 【疫情冲击】 国泰航空此前在2019年9月下旬宣布过美元债券Mandate并随后举行了路演，但债券最终并未发行（部分受到彼时香港局势动荡的影响）。2020年1月，疫情爆发初期，国泰航空定价了3年期新币债，规模1.75亿新币；此后随着疫情持续蔓延，国泰航空遭受重创，于2020年6月宣布了390亿港元的资本重组计划。该计划由三个部分组成： A部分：国泰航空在取得必要股东批准的前提下，向香港特区政府发行港币195亿元的优先股及分离认股权证； B部分：国泰航空在取得必要股东批准的前提下，向现有股东配发港币117亿元的供股股份； C部分：香港特区政府向国泰航空提供港币78亿元过渡性贷款，并可实时提取使用。 根据资本重组计划，香港特区政府有权任命两名观察员参与国泰航空董事局会议、并有权对接管理层及了解信息。此外，国泰航空承诺太古将继续为其控股股东。 重组计划完成后，香港政府将持有国泰航空6.08%的股份，太古的持股将由45%降至42.26%、中国国际航空股份有限公司（“国航”）由29.99%降至28.17%、卡塔尔航空由9.99%降至9.38%。 据《南华早报》报道，这是香港特区政府史上首次直接对私营企业注入资金。彼时，香港财政司司长陈茂波在记者会上表示，特区政府无意长期持有股权、也不会参与国泰航空的日常经营，并强调本次投资“没有政治考量”，目的旨在维护香港航空枢纽地位。 值得注意的是，本次发行的美元债券不包含控制权变动回售权（Change of Control Put）。 除资本重组计划，国泰航空也采取了多项自救措施，包括将客运运力削减97%、高级管理层减薪、延迟新飞机订单、将旧飞机提前退役、以及实施一项自愿性特别休假计划（获80%员工参与）。2021年1月，国泰航空还发行了67.4亿港元、2026年到期可转债。 2020年全年，国泰航空集团录得应占亏损216亿港元。 【新债的条款概要如下】 发行人: Cathay Pacific MTN Financing (HK) Limited 担保人: 国泰航空有限公司（Cathay Pacific Airways Limited，0293.HK，“国泰航空”） 预期发行评级: 无评级 发行类型: 高级无抵押票据 格式：Reg S，根据发行人的20亿美元有担保中票计划提取 规模：6.5亿美元 期限: 5.25年 票面利率：4.875% S/A 30/360 首个付息日：2022年2月17日 (long first coupon) 发行价：99.979 发行收益率：4.875% 交割日：2021年5月17日 到期日：2026年8月17日 募集资金用途: 营运资金及一般公司用途 上市：港交所 细节: 英国法；US$200k/US$1k 清算系统: Euroclear / Clearstream 联席牵头经办人及联席账簿管理人：中银香港、花旗（B&D）、汇丰、SMBC Nikko ISIN/Common Code: XS2333657422 / 233365742 TOE: 11:48 PM HKT ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。