江苏南通三建下周起召开投资者会议，可能发行美元计价债券

民营工程建设公司江苏南通三建集团股份有限公司（Jiangsu Nantong Sanjian Construction Group Co. Ltd.，NEEQ: 838583，穆迪：B2，标普：B-，以下简称“南通三建”）计划于7月31日（下周一）起，在香港和新加坡举行non-deal roadshow，会见固定收益投资者之后，有可能考虑潜在的境外美元债券发行。 倘最终发行，根据公司此前公布的相关议案，拟发行债券的规模将不超过3亿美元，由江苏南通三建国际有限公司（南通三建的境外全资子公司）发行，南通三建提供无条件、不可撤销担保。 评级机构标普（S&P Global Ratings）7月28日公布了对南通三建的‘B-’长期企业信用评级，展望稳定。 “南通三建的杠杆将保持在非常高的水平，因为对该公司来说，‘收入增长’优先于‘负债管理’。我们预计，南通三建将继续面临短期债务到期和再融资压力。”标普在评级公告中称。 工程建设行业竞争激烈，南通三建通过向客户提供融资来争取新客户，这种高成本的获客方式预计不会有大的转变。标普预计，南通三建的客户融资（customer financing）规模未来12个月将达到25-30亿人民币，2016年，该数字为20亿人民币。 为降低利息支出，南通三建诉诸短期借贷，其债务以短期有息债务为主。标普相信，未来12个月，南通三建将面临流动性不足的压力。不过，公司在境内信贷市场的融资渠道畅通（包括发行境内债券、IPO、股份配售），同当地银行的关系稳定，部分缓解了流动性风险。尽管如此，一旦国内流动性趋紧，南通三建将很容易受到影响。 标普预计南通三建的营运自由现金流（free operating cash flow）将在未来12个月转“正”（turn positive）并达到1-2亿人民币；2016年，该指标为“净流出2亿人民币”。 南通三建主营房屋建筑工程、道路施工，2016年8月在全国中小企业股份转让系统挂牌。在中国建筑企业管理协会2016年发布的《中国建筑企业500强》名单中，南通三建排名第21位。 2016年全年，南通三建营业总收入203亿人民币，利润总额10.94亿人民币，资产负债率68.25%。 截至2017年3月底，南通三建的控股股东是南通三建控股有限公司（持股73.05%，简称“三建控股”）；黄裕辉、周炳高、施晖、卫波、王卫冲、徐挺、袁备和张福斌八人合计持有三建控股50.20%股份，是南通三建的实际控制人。此外，海门市政府旗下的海门市城市发展投资有限公司（Haimen Urban Development Investment Co., Limited）持有三建控股13.22%股份。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。