3月29日二级市场回顾：投资级稳固，华融公布业绩后走高；高收益显著走强，碧桂园/旭辉/新城领涨、弘阳9.95% 2022s飙升40pt至90上下，只有融创逆势下跌

G7拒绝以卢布支付俄罗斯天然气款项。拜登公布的预算案中拟加税额创历史新高。据报震坤行等企业赴美上市获中国证监会无异议回复。 隔夜美国股市上涨，标指涨0.7%、道指涨0.3%、纳指涨1.3%，美国国债2年期/5年期/10年期/30年期收益率分别 +5.8bps / +1.1bps / -1.5bps / -4.5bps。 【投资级】 隔夜美债收益率有所企稳、曲线继续趋平，China IG周二市场基调稳固，标杆名字在做市商间市场利差收窄2 - 5bps，买盘依然集中在5年以内中短期债券。 标杆SOE小幅走强，国家电网收窄2 - 3bps（子公司国网国际发展今天宣布美元债券mandate，预计明日定价）；中石化5 - 10年期收窄1 - 5bps；中国化工收窄5 - 15bps。 TMT方面，美团收窄30 - 40bps，微博/小米收窄10bps；腾讯收窄5 - 10bps，百度长端收窄2bps。TMT消息层面，尽管整体收入下滑，华为2021年净利润飙升76%；归国后首次公开亮相的首席财务官孟晚舟称，将继续在人才和研发方面投入大量资金。京东集团子公司“京东产发”完成8亿美元B轮融资，由华平资本、高瓴资本和一家全球领先的投资机构共同投资。证监会否认“小米生态链企业IPO受限”的传言。 银行高级债/银行系租赁看到买盘需求（特别是1 - 3年期），工银租赁收窄2 - 3bps。中资银行AT1小涨12.5 - 25c，2022 - 23s可赎回的邮储/南商/中银香港看到更好买盘。 投资级地产上涨，比如，远洋集团涨50c - 1.5pt，龙湖涨25c - 1pt。 海底捞早盘看到一些买盘兴趣，价格持平在 81.73/82.23。标普将海底捞降级至 'BBB-'，因盈利能力弱化，展望稳定；惠誉将海底捞评级下调至 'BBB-'，展望稳定。 中国华融收高25c - 2pt不等（10年期领涨）。中国华融发布2021年业绩，股东应占利润3.78亿元，扭亏为盈；截至2021年末，中国华融资本充足率为12.95%、杠杆比率为14.20：1，均达到监管要求。此外，财政部转让中国华融3%股份予中信集团，后者跻身第一大股东（持股比例升至26.46%）。 中国信达利差大幅收窄5 - 25bps。 【高收益房地产】 延续周一午后的涨势，高收益地产美元债周二整体上涨1 - 5pt以上，BB空间短端债券是买盘支撑最好的。究其原因，一方面，碧桂园/旭辉/新城/力高融资方面的利好消息提振市场，另一方面，来自实钱投资者的卖盘压力暂缓。 新城/碧桂园/旭辉领涨高收益板块（涨幅在4 - 12pt），弘阳地产 Redsun 9.95 04/11/2022 更是飙升 40pt 来到 90上下（从周一早盘低点累涨60pt）。其他BB名字（包括一些单B名字）走高约1 - 3pt，唯一逆势下跌的是融创（延迟发布未经审核年度业绩）。 昨日标高最多15pt后，新城控股/新城发展曲线今天再涨5 - 12pt（单边买盘）；截至今日收盘，新城长端买价回到50上下、短端2022s买价在90+。昨日（3月28日）午后市场有旭辉/新城探索3年期SBLC美元新交易的传言，潜在的备证行据称是浙商银行，牵头承销商（全球协调人）是浙商银行香港分行，募集资金将用于离岸债务再融资。市场传言旭辉计划中的SBLC票据的初始价格指引可能为3% - 3.5%。 旭辉昨天收高5 - 7pt后，今天续涨6 - 8pt，曲线买价来到 75 ~ 90 范围。 碧桂园续涨4 - 8pt，长端来到 65 bid。 时代中国曲线上涨3 - 6pt，几乎是单边买盘；中骏集团涨6 - 7pt；宝龙涨2 - 4pt；万达商管/合生创展涨3pt；绿地/路劲涨1 - 3pt；合景泰富涨1 - 3pt；瑞安房地产/金地/仁恒置地涨1 - 2pt，雅居乐标高1 - 2pt，世茂涨50c - 1pt。富力涨1pt。 力高集团签署9.555亿港元融资协议。力高美元债小幅收高50c - 2pt。 延续昨日午后的反弹趋势，弘阳地产4月到期的 Redsun 9.95 04/11/2022 继续标高 40pt 来到 88/93 indic。昨日（周一）开盘后，这笔债券曾因“考虑进行交换要约”的传言暴跌至 indic 25/35，此后持续反弹，周一收盘在 50/60 indic。至于这个传说的交换要约会否推进，目前还没有进一步更新，但债券价格的暴力反弹无疑让局面变得有些不明朗。现在，部分市场参与者猜测公司或许会按期兑付，而且正从二级市场回购。弘阳地产其余美元债不变 - 标高1pt，买价在 14 ~ 22 水平。 融创今天逆势下跌，美元债在稀薄流动性下标低2 - 5pt。融创中国3月28日晚间在港交所公告，预期无法于3月底前完成集团截至2021年度之财务报表的编制，公司预期无法于2022年3月31日或之前刊发2021年未经审核年度业绩。融创中国股价周二盘中跌逾19%、收跌17.41%。 当代置业变动不大。当代置业宣布，由于截至2021年12月31日止年度的财务报表拟备工作尚未完成，将延迟刊发年度业绩。 建业地产曲线变动不大，唯短端标高1 - 2pt。建业地产发布2021年业绩，股东应占溢利6.05亿元，同比减少66.42%；2021年收益419.59亿元，同比下跌3.1%。截至2021年底，包括现金和现金等价物以及受限银行存款在内的总现金同比下降66.4%至98.5亿元人民币；净借款从去年同期的19.8亿元跃升至121亿元，净负债比率从13.6%增至94.9%。建业地产管理层在业绩会上表示，公司与中国海外发展/电建地产的战略合作协议包括向后者出售项目股权、组建合资企业收购土地；此外，公司从当地主要银行中原银行、郑州银行、郑州农商行获得超过16亿元人民币的新贷款。管理层表示，正在探索赎回5亿美元债券 CCRE 6.875 08/08/2022 的几乎所有选项，包括改善经营现金流、房地产项目货币化、再融资、削减资本支出。 【其他板块】 高收益工业板块整体上涨50c - 1pt。 云南康旅控股称，将安排汇出足额资金，兑付4月8日到期的8亿美元债券，受此提振，YNMetro 5.5 04/08/2022 涨 1pt 来到 97.75/98.55。 广汇汽车马上到期的 GrandAuto 8.625 04/08/2022 今天大幅标高 11pt 来到 96.7/97.6。惠誉稍早前（3月25日）表示，预计广汇汽车将使用现有的可用现金全额偿还2022年4月到期的美元票据。 协鑫新能源发布2021年度业绩，截至2021年12月31日，协鑫新能源公布出售光伏电站总装机容量超过2.9吉瓦，加上顺利完成债务重组和配售工作，企业负债率由去年同期的81%下降至56%。协鑫新能源美元债 GCLNewEnergy 10 01/30/2024 今跌 40c 到 95.83 mid。 同创九鼎回购7000万美元的2023年票据，同创九鼎美元债不变。 鹏博士拟动用非公开发行A股股票募集资金偿还太平洋光缆子公司 PLDC 的逾期借款，金额不超过1亿美元。同时，鹏博士寻求美元债 DrPeng 7.55 12/01/2022 的第三次展期（展期3年），债券当前报 49/50，变动不大。 中伟股份（300919.SZ）寻求2亿美元3年期绿色贷款，牵头行是中国建设银行、东方汇理银行、汇丰。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。